समझाया: रेपो दर को अपरिवर्तित रखने के आरबीआई के फैसले के पीछे

आरबीआई के पैनल ने कहा कि सामान्य दक्षिण-पश्चिम मानसून का पूर्वानुमान, कृषि और कृषि अर्थव्यवस्था का लचीलापन, व्यवसायों द्वारा कोविड -19 संगत परिचालन मॉडल को अपनाना, उन ताकतों में से थे जो घरेलू आर्थिक गतिविधि के पुनरुद्धार के लिए टेलविंड प्रदान कर सकते थे।

नई दिल्ली में केंद्रीय बैंक कार्यालय में आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास। ताशी तोबग्याल द्वारा फाइल/एक्सप्रेस फोटो

अर्थव्यवस्था के निकट-अवधि के दृष्टिकोण को प्रभावित करने वाले कोविड महामारी के साथ, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने शुक्रवार को प्रमुख उधार दर, या रेपो दर को 4 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा। लगातार तीन दिवसीय बैठक के बाद वित्त वर्ष 2021-22 के लिए विकास दर को घटाकर 9.5 प्रतिशत कर दिया।

केंद्रीय बैंक ने दरों को बनाए रखने के लिए क्या प्रेरित किया?

आरबीआई के नीति पैनल ने कहा कि कोविड -19 की दूसरी लहर ने निकट अवधि के दृष्टिकोण को बदल दिया है, तत्काल नीतिगत हस्तक्षेप, सक्रिय निगरानी और आपूर्ति श्रृंखला की बाधाओं और खुदरा मार्जिन के निर्माण को रोकने के लिए समय पर उपायों की आवश्यकता है। सभी पक्षों से नीतिगत समर्थन - वित्तीय, मौद्रिक और क्षेत्रीय - वसूली को बढ़ावा देने और सामान्य स्थिति में वापसी में तेजी लाने के लिए आवश्यक है।

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तदनुसार, एमपीसी ने मौजूदा रेपो दर को 4 प्रतिशत पर बनाए रखने और टिकाऊ आधार पर विकास को पुनर्जीवित करने और बनाए रखने और अर्थव्यवस्था पर कोविड -19 के प्रभाव को कम करने के लिए जब तक आवश्यक हो, तब तक समायोजन के रुख को जारी रखने का फैसला किया, जबकि यह सुनिश्चित करते हुए पैनल ने कहा कि मुद्रास्फीति आगे भी लक्ष्य के भीतर बनी हुई है। केंद्रीय बैंक ने रिवर्स रेपो दर - बैंकों से आरबीआई की उधार दर - तरलता समायोजन सुविधा (एलएएफ) के तहत 3.35 प्रतिशत और सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) दर और बैंक दर 4.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखी।

विकास दर क्यों घटाई गई है?

केंद्रीय बैंक ने वित्त वर्ष 2012 (2021-22) के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि को 9.5 प्रतिशत तक कम कर दिया है, जबकि पिछले अनुमान 10.5 प्रतिशत था। दूसरी लहर से शहरी मांग में कमी आई है, लेकिन एक उपयुक्त कामकाजी माहौल के लिए व्यवसायों द्वारा नए कोविड-संगत व्यावसायिक मॉडल को अपनाने से आर्थिक गतिविधियों पर असर पड़ सकता है, विशेष रूप से विनिर्माण और सेवा क्षेत्रों में जो गहन संपर्क नहीं हैं। दूसरी ओर, मजबूत वैश्विक सुधार को निर्यात क्षेत्र का समर्थन करना चाहिए।

पैनल ने कहा कि घरेलू मौद्रिक और वित्तीय स्थितियां आर्थिक गतिविधियों के लिए अत्यधिक अनुकूल और सहायक बनी हुई हैं। इसके अलावा, आने वाले महीनों में टीकाकरण प्रक्रिया में तेजी आने की उम्मीद है और इससे आर्थिक गतिविधियों को जल्दी से सामान्य करने में मदद मिलेगी। इन कारकों को ध्यान में रखते हुए, वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि अब 2021-22 में 9.5 प्रतिशत होने का अनुमान है, जिसमें पहली तिमाही (Q1) में 18.5 प्रतिशत, Q2 में 7.9 प्रतिशत, Q3 में 7.2 प्रतिशत और Q3 में 6.6 प्रतिशत शामिल है। Q4: 2021-22

अर्थव्यवस्था पर आरबीआई की क्या राय है?

केंद्रीय बैंक के पैनल ने कहा कि सामान्य दक्षिण-पश्चिम मानसून का पूर्वानुमान, कृषि और कृषि अर्थव्यवस्था का लचीलापन, व्यवसायों द्वारा कोविड के अनुकूल परिचालन मॉडल को अपनाना और वैश्विक सुधार की गति ऐसी ताकतें हैं जो पुनरुद्धार के लिए टेलविंड प्रदान कर सकती हैं। घरेलू आर्थिक गतिविधि जब दूसरी लहर समाप्त हो जाती है।

दूसरी ओर, ग्रामीण क्षेत्रों में कोविड -19 संक्रमण का प्रसार और शहरी मांग पर सेंध ने नकारात्मक जोखिम पैदा किया है। टीकाकरण अभियान को तेज करना और स्वास्थ्य सेवा के बुनियादी ढांचे और महत्वपूर्ण चिकित्सा आपूर्ति में अंतराल को पाटना महामारी की तबाही को कम कर सकता है। ग्रामीण मांग मजबूत बनी हुई है और अपेक्षित सामान्य मानसून आगे चलकर अपनी उछाल बनाए रखने के लिए अच्छा है।

महंगाई पर क्या कहता है आरबीआई?

पैनल ने 2021-22 के दौरान आरबीआई के मुद्रास्फीति बैंड प्लस/माइनस चार फीसदी के भीतर 5.1 प्रतिशत पर खुदरा मुद्रास्फीति का अनुमान लगाया है। इसके अलावा, इसने Q1 में 5.2 प्रतिशत, Q2 में 5.4 प्रतिशत, Q3 में 4.7 प्रतिशत और 2021-22 के Q4 में 5.3 प्रतिशत का पूर्वानुमान लगाया है, जिसमें व्यापक रूप से संतुलित जोखिम हैं।

एमपीसी के अनुसार, आगे चलकर, मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र को ऊपर और नीचे की ओर आने वाली अनिश्चितताओं से आकार लेने की संभावना है। अंतरराष्ट्रीय पण्यों की कीमतों में वृद्धि, विशेष रूप से कच्चे तेल की, रसद लागत के साथ, मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के लिए ऊपर की ओर जोखिम पैदा करती है। केंद्र और राज्यों द्वारा लगाए गए उत्पाद शुल्क, उपकर और करों को पेट्रोल और डीजल की कीमतों से उत्पन्न होने वाले इनपुट लागत दबावों को नियंत्रित करने के लिए समन्वित तरीके से समायोजित करने की आवश्यकता है। एक सामान्य दक्षिण-पश्चिम मानसून के साथ-साथ आरामदायक बफर स्टॉक से अनाज की कीमतों के दबाव को नियंत्रण में रखने में मदद मिलनी चाहिए।

इसके अलावा, हाल ही में आपूर्ति पक्ष के हस्तक्षेप से दलहन बाजार में जकड़न में कमी आने की उम्मीद है। दालों और खाद्य तेल की कीमतों पर दबाव कम करने के लिए आपूर्ति पक्ष के और उपायों की जरूरत है। घटते संक्रमण के साथ, राज्यों में प्रतिबंध और स्थानीयकृत लॉकडाउन धीरे-धीरे कम हो सकते हैं और लागत दबाव को कम करते हुए आपूर्ति श्रृंखलाओं में व्यवधान को कम कर सकते हैं। एमपीसी ने कहा कि कमजोर मांग की स्थिति भी मुख्य मुद्रास्फीति को प्रभावित कर सकती है।

तरलता के मोर्चे पर आरबीआई की क्या योजनाएं हैं?

आरबीआई ने कहा कि वह तरलता प्रबंधन के लिए नियमित संचालन करना जारी रखेगा। इसने 17 जून, 2021 को 40,000 करोड़ रुपये की सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद के लिए जी-एसएपी (सरकारी प्रतिभूति अधिग्रहण कार्यक्रम) के तहत एक और ऑपरेशन करने का फैसला किया है। इसमें से 10,000 करोड़ रुपये राज्य विकास ऋण (एसडीएल) की खरीद का गठन करेंगे। 2021-22 की दूसरी तिमाही में एक और जी-एसएपी शुरू करने और बाजार को समर्थन देने के लिए 1.20 लाख करोड़ रुपये का द्वितीयक बाजार खरीद संचालन करने का भी निर्णय लिया गया है।

चालू वर्ष के दौरान, रिजर्व बैंक ने अब तक नियमित रूप से खुले बाजार का संचालन किया है और पहले जी-एसएपी के तहत 60,000 करोड़ रुपये के अलावा 36,545 करोड़ रुपये (31 मई तक) की अतिरिक्त तरलता इंजेक्ट की है। यील्ड कर्व के सुचारू विकास को सुगम बनाने के लिए 6 मई, 2021 को ऑपरेशन ट्विस्ट के तहत एक खरीद और बिक्री नीलामी भी आयोजित की गई है।

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