सेंसेक्स @50,000: ऐसा क्यों हो रहा है, और निवेशकों के लिए आगे क्या है?

शेयर बाजारों में नॉन-स्टॉप बुल रैली ने 50,000 के मील के पत्थर पर बेंचमार्क ले लिया है। लेकिन बाजार के क्षितिज पर कई सवाल मंडरा रहे हैं: क्या रैली असली है? यह क्यों हो रहा है? क्या बुल रन जारी रहेगा?

बीएसई सेंसेक्स ने 21 जनवरी, 2021 को पहली बार 50,000 का आंकड़ा पार किया। (एक्सप्रेस फोटो: गणेश शिरसेकर)

समय के साथ सेंसेक्स कैसे बदल गया है?

2 जनवरी 1986 (आधार वर्ष: 1978-79 = 100) को शुरू किया गया, देश का पहला इक्विटी सूचकांक अप्रैल 1979 में 124 से बढ़कर आज 50,000 हो गया है, जो 42 वर्षों में 15.9% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर है। 1990 से, जब यह 1,000 पर पहुंच गया, एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स का सीएजीआर 13.5% है।

पैंतीस साल पहले, बेंचमार्क इंडेक्स में कोई आईटी कंपनियां और बैंकिंग स्टॉक नहीं थे; अब इसके पास बैंकिंग और वित्त के 9 स्टॉक हैं, और 4 सूचना प्रौद्योगिकी कंपनियां हैं। केवल पांच कंपनियां जो शुरू में इंडेक्स का हिस्सा थीं, उन्होंने अपना स्थान बरकरार रखा है - रिलायंस इंडस्ट्रीज, एचयूएल, आईटीसी, एलएंडटी और एमएंडएम।

बाजार में अबाध तेजी के पीछे क्या है?

फरवरी और मार्च 2020 में कोविड -19 महामारी से शुरू हुई दुर्घटना के बाद की निरंतर रैली, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) द्वारा संचालित थी; 1 अप्रैल, 2020 के बाद से, आमद ने रिकॉर्ड 2.41 लाख करोड़ रुपये का नुकसान किया है। सिस्टम तरलता से भरा हुआ है, जो नॉन-स्टॉप रैली का एक कारण है।

नवीनतम स्पाइक जिसने सेंसेक्स को 50,000 के पार धकेल दिया है, मुख्य रूप से कैपिटल की घातक 6 जनवरी की घेराबंदी के बाद संयुक्त राज्य में सत्ता के सुचारू संक्रमण के कारण है। जैसा कि राष्ट्रपति जो बिडेन ने आशा की पेशकश की - सभी अमेरिकियों को साथ लेने का वादा किया और दुनिया के बाकी हिस्सों के साथ संबंधों में सुधार करने का संकेत दिया - बाजार की भावनाओं को उठा लिया गया। बिडेन के प्रस्तावित .9 ट्रिलियन प्रोत्साहन से वैश्विक बाजारों को अभी ऊंचे स्तर पर रखने की संभावना है।

विश्लेषकों को भारत में आर्थिक सुधार की गति तेज करने के लिए मजबूत पूंजी प्रवाह, कम ब्याज दरों, कमजोर कॉरपोरेट बैलेंस शीट और सरकार द्वारा उठाए गए कदमों के संयोजन की उम्मीद है। जीडीपी, जो जून तिमाही में 23.9% सिकुड़ी थी, दिसंबर तिमाही में 0.1% बढ़ने की उम्मीद है। भारतीय रिजर्व बैंक के एक अध्ययन के अनुसार, 2021-22 की पहली छमाही में अर्थव्यवस्था 14.2% की दर से बढ़ेगी। मजबूत एफपीआई प्रवाह के अलावा, रैली का एक बड़ा कारण दूसरी और तीसरी तिमाही में प्रभावशाली कॉर्पोरेट परिणाम रहा है।

21 जनवरी, 2021 को बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज में। (एक्सप्रेस फोटो: गणेश शिरसेकर)

क्या रैली व्यापक आधारित है, या केवल कुछ शेयरों तक ही सीमित है?

सेंसेक्स, जो फरवरी और 23 मार्च, 2020 के बीच 36% गिर गया - जब यह 25,981 पर बंद हुआ - 1 अप्रैल से 68% बढ़ गया है। गुरुवार को, यह 49,624 पर बंद होने से पहले 50,184 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। . जबकि बीएसई में 30-स्टॉक इंडेक्स के लिए यह लाभ रहा है, व्यापक बाजार भी रैली का हिस्सा रहे हैं।

इसी अवधि में, बीएसई मिड कैप इंडेक्स 80% से अधिक और स्मॉल कैप इंडेक्स 95% से अधिक बढ़ा है। लगभग सभी प्रमुख क्षेत्रों ने रैली में भाग लिया है - ऑटो इंडेक्स 117% उछला है; वहीं मेटल और आईटी इंडेक्स क्रमश: 110 फीसदी और 105% चढ़े हैं। प्रौद्योगिकी, पूंजीगत सामान और स्वास्थ्य सेवा, बैंकिंग और उपभोक्ता टिकाऊ सूचकांकों में 60% से अधिक की वृद्धि हुई है; तेल और गैस सूचकांक में 47% की वृद्धि; और दूरसंचार और एफएमसीजी सूचकांकों में क्रमशः 46% और 24% की वृद्धि हुई।

इस बिंदु पर, क्या भविष्य के बारे में आशावाद है?

कई कारणों से आशावाद है। कोविड -19 संख्या में तेज गिरावट और सामूहिक टीकाकरण की शुरुआत ने अर्थव्यवस्था के सामान्य होने की उम्मीद जगाई है, और तीसरी तिमाही में कंपनियों द्वारा मजबूत प्रदर्शन एक सकारात्मक संकेत रहा है।

स्टील, सीमेंट और रियल एस्टेट की मांग के साथ-साथ खपत में वृद्धि के साथ, विश्लेषकों को उम्मीद है कि अब से 12 महीनों की अवधि में कॉर्पोरेट क्षेत्र द्वारा निवेश को फिर से शुरू किया जाएगा।

जबकि कम ब्याज दर परिदृश्य घरेलू और वैश्विक दोनों मोर्चों पर कुछ समय के लिए जारी रहने की संभावना है, 1 फरवरी को बजट में राजकोषीय प्रोत्साहन की बात है, जो अर्थव्यवस्था और बाजारों को गति प्रदान कर सकता है। कई लोग बजट की कवायद को सरकार के लिए सुधारों और आगे बढ़ने वाली अर्थव्यवस्था के विकास के अपने एजेंडे को प्रदर्शित करने के अवसर के रूप में देखते हैं।

अंत में, राष्ट्रपति बाइडेन के उद्घाटन के अवसर पर उनके सुखदायक शब्दों ने वैश्विक व्यापार वातावरण में सुधार और देशों के बीच विश्वास और बेहतर व्यापारिक संबंधों के पुनर्निर्माण की आशा की है।

डेढ़ साल में 40,000 से 50,000 तक

क्या इसका मतलब यह है कि बाजार में तेजी जारी रहेगी?

अभी तक, बैल ऊर्जावान दिखते हैं - और अस्थायी ब्लिप्स को छोड़कर, बाजार ऊंचे स्तर पर बने रहने और आगे बढ़ने की संभावना है। जबकि अमेरिका में संक्रमण बाजारों के लिए सुकून देने वाला है, अतिरिक्त प्रोत्साहन की उम्मीद है, जिनमें से कुछ के भारतीय इक्विटी बाजारों में अपना रास्ता तलाशने की संभावना है। ऐसी उम्मीद है कि महामारी का सबसे बुरा दौर खत्म हो गया है, और यह कि तेजी से टीकाकरण आत्मविश्वास लाएगा और अर्थव्यवस्था में सुधार की गति को परिभाषित करेगा।

भारतीय रैली को वैश्विक बाजारों में भारी तरलता से प्रेरित किया गया है, और एफपीआई से आने वाले वित्तीय वर्ष में भारतीय इक्विटी में अधिक धन लाने की उम्मीद है क्योंकि वैश्विक ब्याज दरें कम रहती हैं और भारत के आर्थिक बुनियादी सिद्धांत देश को एक आकर्षक निवेश गंतव्य बनाते हैं।

1 अप्रैल से सेंसेक्स 68% चढ़ा है (एक्सप्रेस फोटो: गणेश शिरसेकर)

क्या कोई चिंता है, और सतर्क रहने के कारण हैं?

जबकि निवेशक चाहते हैं कि रैली जारी रहे, वे जानते हैं कि बाजार एक महंगे क्षेत्र में कारोबार कर रहे हैं, और नकारात्मक समाचारों की एक खुराक सुधार के लिए ट्रिगर खींच सकती है। नवंबर 2020 से टीके बाजारों के लिए अच्छी खबर रहे हैं, लेकिन वायरस के नए उत्परिवर्ती उपभेदों और उनके खिलाफ टीकों की प्रभावशीलता पर कुछ चिंताएं बनी हुई हैं।

कई लोगों को लगता है कि प्रोत्साहन कार्यक्रम की अवधि महत्वपूर्ण होगी। यदि केंद्रीय बैंक अपेक्षा से पहले प्लग खींचने का निर्णय लेते हैं, तो बाजार में सुधार देखने को मिल सकता है क्योंकि प्रोत्साहन वापस लेने से पहले अर्थव्यवस्थाओं को पटरी पर आने की जरूरत है।

फिलहाल, तरलता बाजार को आगे बढ़ा रही है। जब चलनिधि नल ​​बंद हो जाता है, तो कुछ सुधार हो सकता है। आरबीआई सिस्टम में तरलता को पंप नहीं कर सकता क्योंकि यह मुद्रास्फीति को बढ़ा देगा। कुछ मार्केटमैन यह भी महसूस करते हैं कि बुनियादी बातों की अनदेखी की जा रही है। खुदरा निवेशकों को शेयरों में आंख मूंदकर पैसा नहीं लगाना चाहिए। एक अनुभवी स्टॉक ब्रोकर पवन धरणीधरका ने कहा कि खुदरा निवेशकों ने अतीत में कई बार अपनी उंगलियां जलाई हैं।

समावेशिता के पहलू को हरी झंडी दिखाई गई है। पिरामिड के निचले हिस्से में छोटे व्यवसाय और व्यक्ति महामारी से सबसे ज्यादा प्रभावित हुए थे, लेकिन अब तक की वसूली बड़े और मध्यम कॉरपोरेट्स तक ही सीमित है। एक प्रमुख म्यूचुअल फंड के सीईओ ने कहा कि सरकार के वित्तीय समर्थन को इसका ख्याल रखना होगा, क्योंकि अगर विकास समावेशी नहीं है, तो यह लंबी अवधि में टिकाऊ नहीं होगा।

विश्लेषकों का कहना है कि मुद्रास्फीति में वृद्धि, मौद्रिक नीति का कड़ा होना और ब्याज दरों में वृद्धि भी बाजारों के लिए महत्वपूर्ण होगी। यदि अमेरिका दरों में वृद्धि करने का निर्णय लेता है, तो पैसा उभरते बाजार के शेयरों से अमेरिकी कोषागार में वापस आना शुरू हो जाएगा, और इसके परिणामस्वरूप सुधार हो सकता है।

निवेशकों को इस तेजी के उत्साह के बहकावे में नहीं आना चाहिए। जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार वी के विजयकुमार ने कहा कि उच्च स्तर पर, बाजार सुधार की चपेट में हैं।

स्रोत: बीएसई

क्या आपको अभी कुछ मुनाफा बुक करना चाहिए?

उन निवेशों पर कुछ मुनाफा बुक करना एक बुरा विचार नहीं होगा, जिन्होंने अपनी लक्षित वृद्धि हासिल की है, और उन निवेशकों के लिए जिन्हें परिसंपत्ति आवंटन के लिए जाने की आवश्यकता है। हालांकि, किसी को नए निवेश गंतव्य के बारे में स्पष्ट होना चाहिए, क्योंकि बाजार में गिरावट आने पर पुनर्निवेश के लिए मुनाफे की बुकिंग उम्मीद के मुताबिक नहीं हो सकती है।

यह हमेशा याद रखना चाहिए कि जहां निवेश नियमित और अनुशासित तरीके से किया जाना चाहिए, वहीं मोचन या लाभ-बुकिंग की योजना बनाई और निष्पादित की जानी चाहिए जब बाजार ऊंचे स्तर पर हों, या जब अपेक्षित लाभ प्राप्त हो गए हों। विशेषज्ञों का कहना है कि व्यक्तिगत स्टॉक निवेश से बाहर निकलना बेहतर है, और म्यूचुअल फंड को बाहर खेलने की अनुमति देना क्योंकि म्यूचुअल फंड निवेश विविध और कम जोखिम भरा है।

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