T+1 निपटान प्रणाली: यह कैसे काम करती है, और यह निवेशकों की कैसे मदद करेगी

T+1 में, व्यापार का निपटान एक कार्य दिवस में होता है और निवेशक को अगले दिन पैसा मिल जाएगा।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (फाइल फोटो)

यदि स्टॉक मार्कस एक्सचेंज भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा किए गए टी + 1 निपटान प्रणाली के प्रस्ताव पर सहमत होते हैं, तो निवेशकों को उनके द्वारा अपने खातों में बेचे या खरीदे गए शेयरों के लिए पैसा तेजी से और सुरक्षित और जोखिम में मिलेगा- मुक्त वातावरण।

सेबी ने क्या अनुमति दी है?

7 सितंबर को सेबी ने स्टॉक एक्सचेंजों को T+2 के स्थान पर विकल्प के रूप में T+1 सिस्टम शुरू करने की अनुमति दी। यदि यह किसी शेयर के लिए T+1 निपटान चक्र का विकल्प चुनता है, तो स्टॉक एक्सचेंज को अनिवार्य रूप से कम से कम 6 महीने तक इसे जारी रखना होगा। इसके बाद, यदि वह T+2 पर वापस जाने का इरादा रखता है, तो वह बाजार को एक महीने का अग्रिम नोटिस देकर ऐसा करेगा। कोई भी बाद का स्विच (T+1 से T+2 या इसके विपरीत) न्यूनतम अवधि के अधीन होगा। स्टॉक एक्सचेंज बड़े पैमाने पर जनता सहित सभी हितधारकों को कम से कम एक महीने का अग्रिम नोटिस देने के बाद, किसी भी शेयर पर टी + 1 निपटान चक्र की पेशकश करना चुन सकता है।

टी+1 सेटलमेंट क्यों?

सेबी के एक पेपर के अनुसार, एक छोटा चक्र न केवल निपटान के समय को कम करता है, बल्कि उस जोखिम को संपार्श्विक बनाने के लिए आवश्यक पूंजी को भी कम करता है और मुक्त करता है। T+1 किसी भी समय बकाया अनसुलझे ट्रेडों की संख्या को भी कम करता है, और इस प्रकार क्लियरिंग कॉरपोरेशन में अनसेटल एक्सपोजर को 50% तक कम करता है। निपटान चक्र जितना संकीर्ण होगा, प्रतिपक्ष दिवाला/दिवालियापन के लिए व्यापार के निपटान को प्रभावित करने के लिए समय खिड़की उतनी ही कम होगी। इसके अलावा, व्यापार के जोखिम को कवर करने के लिए सिस्टम में अवरुद्ध पूंजी किसी भी समय बकाया अनसुलझे ट्रेडों की संख्या के अनुपात में कम हो जाएगी। प्रणालीगत जोखिम बकाया ट्रेडों की संख्या और समाशोधन निगमों जैसे महत्वपूर्ण संस्थानों में जोखिम की एकाग्रता पर निर्भर करता है, और बकाया लेनदेन की परिमाण बढ़ने पर महत्वपूर्ण हो जाता है। इस प्रकार, एक छोटा निपटान चक्र प्रणालीगत जोखिम को कम करने में मदद करेगा, सेबी का कहना है।

टी+2 कैसे काम करता है?

यदि कोई निवेशक मंगलवार को शेयर बेचता है, तो व्यापार का निपटान दो कार्य दिवसों (T+2) में होता है। ट्रेड को संभालने वाले ब्रोकर को गुरुवार को पैसा मिल जाएगा, लेकिन वह राशि शुक्रवार तक ही निवेशक के खाते में क्रेडिट कर देगा। दरअसल, तीन दिन बाद ही निवेशक को पैसा मिल जाएगा।

T+1 में, व्यापार का निपटान एक कार्य दिवस में होता है और निवेशक को अगले दिन पैसा मिल जाएगा। T+1 में जाने के लिए बाजार सहभागियों द्वारा बड़े परिचालन या तकनीकी परिवर्तनों की आवश्यकता नहीं होगी, न ही यह विखंडन और जोखिम का कारण बनेगा और मूल निकासी और निपटान पारिस्थितिकी तंत्र के लिए जोखिम पैदा करेगा।

अप्रैल 2002 में, स्टॉक एक्सचेंजों ने एक T+3 रोलिंग निपटान चक्र शुरू किया था। इसे 1 अप्रैल 2003 से छोटा करके T+2 कर दिया गया था।

विदेशी निवेशक इसका विरोध क्यों कर रहे हैं?

विदेशी निवेशकों ने सेबी और वित्त मंत्रालय को विभिन्न भौगोलिक क्षेत्रों - समय क्षेत्र, सूचना प्रवाह प्रक्रिया और विदेशी मुद्रा समस्याओं से संचालन के दौरान सामना करने वाले परिचालन मुद्दों के बारे में लिखा है। विदेशी निवेशकों को दिन के अंत में T+1 प्रणाली के तहत अपने शुद्ध भारत निवेश को डॉलर के संदर्भ में हेज करना भी मुश्किल होगा।

2020 में, सेबी ने विदेशी निवेशकों के विरोध के बाद व्यापार निपटान चक्र को एक दिन (T+1) करने की योजना को टाल दिया था। पहले के कार्यक्रम के अनुसार, सेबी बोर्ड को 2020 में अपनी बोर्ड बैठक में से एक में इस मुद्दे पर फैसला करना था।

वैश्विक परिदृश्य क्या है?

फरवरी 2021 में, यूएस डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन (DTCC), वैश्विक वित्तीय सेवा उद्योग के लिए प्रमुख बाजार बुनियादी ढांचा, ने व्यापार के बाद एक व्यावसायिक दिन के लिए अमेरिकी इक्विटी के निपटान चक्र को छोटा करने के लिए दो साल का उद्योग रोडमैप जारी किया। (टी+1)। डीटीसीसी ने लागत बचत, कम बाजार जोखिम और कम मार्जिन आवश्यकताओं के साथ-साथ बाजार सहभागियों की एक विस्तृत श्रृंखला में परियोजना के लिए आवश्यक समर्थन को बढ़ाने के लिए फर्म की योजनाओं सहित टी + 1 में जाने के तत्काल लाभों पर प्रकाश डाला। DTCC ने कहा कि T+1 में जाने के लिए, उद्योग के प्रतिभागियों को आवश्यक परिचालन और व्यावसायिक परिवर्तनों को लागू करके निपटान चक्र को छोटा करने के लिए संरेखित और सहमत होना चाहिए, और नियामकों को शामिल किया जाना चाहिए, DTCC ने कहा।

पूरे 2020 में डीटीसीसी द्वारा किए गए व्यापक उद्योग जुड़ाव के आधार पर, शुरुआती संकेत बताते हैं कि बाजार सहभागियों ने टी + 1 के कदम का समर्थन किया है, खासकर उच्च अस्थिरता और तनावग्रस्त बाजारों के समय में। डीटीसीसी ने कहा कि पेपर में विस्तृत सिमुलेशन के आधार पर, डीटीसीसी का अनुमान है कि टी + 1 के एक कदम से एनएससीसी के मार्जिन के अस्थिरता घटक में 41 प्रतिशत की कमी आ सकती है।

समाचार पत्रिका| अपने इनबॉक्स में दिन के सर्वश्रेष्ठ व्याख्याकार प्राप्त करने के लिए क्लिक करें

अपने दोस्तों के साथ साझा करें: