समझाया: 6 क्रेडिट जोखिम योजनाओं में फ्रैंकलिन टेम्पलटन की चूक, और सेबी की कार्रवाई

सेबी ने कहा कि उसने योजनाओं के संचालन में कई अनियमितताएं पाई हैं, जिससे यूनिटधारकों के हित प्रभावित हुए हैं, और यह कि एफटी एमएफ ने म्यूचुअल फंड विनियमों और सेबी के कुछ परिपत्रों के प्रावधानों का उल्लंघन किया है।

फ्रैंकलिन टेम्पलटन ने अप्रैल 2020 में छह योजनाओं को बंद कर दिया। (फाइल फोटो)

फ्रैंकलिन टेम्पलटन एसेट मैनेजमेंट कंपनी द्वारा 26,000 करोड़ रुपये की छह क्रेडिट जोखिम योजनाओं को अचानक बंद करने के एक साल से अधिक समय के बाद, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने बड़ी चूक और नियामक के म्यूचुअल फंड दिशानिर्देशों का उल्लंघन पाया है, और भारी गिरावट आई है। फंड हाउस पर।

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FT . के खिलाफ सेबी का आदेश

सेबी ने एफटी एएमसी को दो साल के लिए कोई भी नई ऋण योजना शुरू करने से रोक दिया, और उसे 512.5 करोड़ रुपये वापस करने के लिए कहा, निवेश प्रबंधन और सलाहकार शुल्क 4 जून, 2018 से 23 अप्रैल, 2020 तक छह ऋण योजनाओं के संबंध में, साथ ही साथ। 12% प्रति वर्ष की दर से साधारण ब्याज। साथ ही 5 करोड़ रुपये का जुर्माना भी लगाया।

सेबी ने कहा कि उसने योजनाओं के संचालन में कई अनियमितताएं पाई हैं, जिससे यूनिटधारकों के हित प्रभावित हुए हैं, और यह कि एफटी एमएफ ने म्यूचुअल फंड विनियमों और सेबी के कुछ परिपत्रों के प्रावधानों का उल्लंघन किया है।

इसने योजना वर्गीकरण (कई योजनाओं में उच्च जोखिम वाली रणनीति को दोहराते हुए) के संबंध में गंभीर उल्लंघनों को नोट किया; लंबी अवधि के कागजात को अल्पकालिक अवधि में धकेलना; उभरते चलनिधि संकट की स्थिति में बाहर निकलने के विकल्पों का प्रयोग न करना; और प्रतिभूतियों का मूल्यांकन, जोखिम प्रबंधन, और उचित परिश्रम।

कारण बताओ नोटिस

फोरेंसिक ऑडिट रिपोर्ट के बाद, जिसमें एएमसी / ट्रस्टियों के जवाब शामिल थे, सेबी ने पिछले साल 24 नवंबर को एफटी एएमसी को कारण बताओ नोटिस जारी किया था।

इसमें कहा गया है कि एफटी ने उचित सावधानी के बिना इलिक्विड सिक्योरिटीज में निवेश किया था, और ऐसे निवेश किए थे जो जारीकर्ताओं को ऋण देने के समान थे। नोटिस में आरोप लगाया गया है कि एफटी क्रेडिट रिस्क फंड योजनाओं जैसी निरीक्षण की गई ऋण योजनाओं को चला रहा था, और निवेशकों को एए और ए की कम क्रेडिट रेटिंग वाली उच्च-उपज वाली प्रतिभूतियों में निवेश करने की अपनी रणनीति का खुलासा नहीं किया था। इसने एफटी पर गलत परिपक्वता तिथियां देने का भी आरोप लगाया; इस प्रकार प्रतिभूतियों का गलत मूल्यांकन किया गया। इसने आरोप लगाया कि एफटी ने निवेश के संदर्भ में परिवर्तन का खुलासा मूल्यांकन एजेंसियों और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को तुरंत नहीं किया था, और प्रतिभूतियों के मासिक पोर्टफोलियो का गलत खुलासा किया था।

निवेश में गड़बड़ी

सेबी ने कहा कि निरीक्षण की गई ऋण योजनाओं में मई 2019 के लिए 73-85% और जनवरी 2020 के लिए 85-94% की सीमा में इलिक्विड प्रतिभूतियों का जोखिम था, जो कि कोविड -19 महामारी के वित्तीय बाजारों में आने से बहुत पहले था। यह स्पष्ट नहीं है कि फंड हाउस ने बढ़ते तरलता तनाव के कारण बाहर निकलने के विकल्प का प्रयोग क्यों नहीं किया।

अक्टूबर 2019 और मार्च 2020 के बीच, अल्ट्रा शॉर्ट बॉन्ड स्कीम में पुट ऑप्शन के आठ उदाहरण थे जिनका एएमसी ने प्रयोग नहीं किया था; पुट ऑप्शन की तारीख को प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य लगभग 900 करोड़ रुपये था। इसके अलावा, ब्याज दर रीसेट (कॉल और पुट ऑप्शन को छोड़कर) के 15 उदाहरण थे, जिसमें योजना से बाहर नहीं निकला था, भले ही सुरक्षा तरल हो गई थी; इसमें शामिल राशि 4,708 करोड़ रुपये थी।

कम अवधि की योजना में, अक्टूबर 2019 से मार्च 2020 के दौरान, पुट ऑप्शन के चार उदाहरण थे जिनका प्रयोग नहीं किया गया था; इसमें शामिल राशि 315 करोड़ रुपये थी।

नियामक ने कहा कि इस तरह की तरल प्रतिभूतियों में निवेश बनाए रखने का निर्णय जारीकर्ता को पूर्व-निर्धारित समय के लिए या जारीकर्ता द्वारा चुकाए जाने तक धन उधार देने की (वाणिज्यिक) व्यवस्था का एक मजबूत संकेतक था।

कुदवसी की भूमिका

फ्रैंकलिन टेम्पलटन एएमसी के निदेशक विवेक कुडवा, उनकी पत्नी रूपा कुडवा और मां वसंती कुडवा ने 23 अप्रैल, 2020 को एफटी द्वारा योजनाओं को बंद करने से ठीक पहले 30.70 करोड़ रुपये की इकाइयाँ बेचीं। विवेक कुडवा को मोचन की चिंताओं जैसी जानकारी के लिए गुप्त रखा गया था, सेबी ने कहा कि लागू ऋण योजनाओं में तनाव से संबंधित एकाग्रता और तरलता जोखिम, जिनमें से अधिकांश सार्वजनिक डोमेन में नहीं थे, सेबी ने कहा।

सेबी ने विवेक पर 4 करोड़ रुपये, रूपा पर 3 करोड़ रुपये का जुर्माना लगाया और उन पर एक साल के लिए बाजारों से प्रतिबंध लगा दिया। यह आरोप लगाया गया था कि कुडवों द्वारा इकाइयों के मोचन का कार्य ... प्रतिभूति बाजार में एक अनुचित व्यापार व्यवहार और उक्त ऋण योजनाओं के अन्य अनसुने यूनिट धारकों के साथ धोखाधड़ी है, जो इस तरह की गोपनीय जानकारी के लिए गुप्त नहीं थे और इसलिए, रिडीम नहीं कर सकते थे उनके निवेश, सेबी ने कहा।

एफटी की व्याख्या

फ्रैंकलिन टेम्पलटन एएमसी ने कहा कि छह योजनाओं ने रेटिंग स्पेक्ट्रम में क्रेडिट में निवेश करने की एक सुसंगत रणनीति का पालन किया है और लंबी अवधि में निवेशकों को सार्थक परिणाम दिए हैं। इसने कहा कि यह अनुपालन पर बहुत जोर देता है और मानता है कि इसने हमेशा यूनिटधारकों के सर्वोत्तम हित में और नियमों के अनुसार काम किया है।

इन योजनाओं ने भारत में बढ़ती कंपनियों को वित्त पोषण का एक महत्वपूर्ण स्रोत प्रदान किया जो आज तक ठोस निवेश साबित हुई हैं। इसमें कहा गया है कि इनमें से कई होल्डिंग्स को अब सामान्य बाजार स्थितियों के तहत उचित मूल्य पर योजनाओं द्वारा समाप्त किया जा रहा है।

इसमें कहा गया है कि समापन के तहत छह योजनाओं ने 30 अप्रैल, 2021 तक यूनिटधारकों को 14,572 करोड़ रुपये वितरित किए हैं, और 4 जून, 2021 तक 3,205 करोड़ रुपये वितरण के लिए उपलब्ध हैं। इसके बाद, वितरित की गई कुल राशि 40% के बीच होगी। और छह योजनाओं में 23 अप्रैल, 2020 तक एयूएम का 92%।

विवेक कुडवा ने कहा: दो योजनाओं (समापन के तहत) में मेरे व्यक्तिगत लेनदेन अच्छे विश्वास में किए गए हैं और अनुचित लाभ हासिल करने के इरादे से नहीं किए गए हैं। जैसा कि सेबी के आदेश में कहा गया है, मैंने पहले ही अप्रैल 2020 में खुद को निवेशकों के समान स्थिति में रखा था और मोचन की आय को स्वेच्छा से अलग रखा गया था कि मुझे और मेरे परिवार को अंततः योजनाओं में शेष निवेशकों से अधिक नहीं मिलेगा।

एमएफ उद्योग पर प्रभाव

जब एफटी ने अप्रैल 2020 में छह योजनाओं को बंद कर दिया, तो सभी फंड हाउसों में ऋण योजना के निवेशकों में दहशत फैल गई, और अन्य म्यूचुअल फंडों की क्रेडिट जोखिम योजनाओं में भारी रिडेम्पशन हुआ। फरवरी 2020 से मई 2021 तक क्रेडिट रिस्क फंड के तहत संपत्ति 36,000 करोड़ रुपये घटकर 25,656 करोड़ रुपये रह गई।

कुछ फंड हाउस उसी मोडस ऑपरेंडी का इस्तेमाल कर रहे थे, जिसका इस्तेमाल एफटी ने छह बंद योजनाओं में किया था। उन्होंने अज्ञात कंपनियों के अतरल उपकरणों में निवेश किया है। हम ऐसे निवेशों के भविष्य के बारे में नहीं जानते हैं। एक निवेश सलाहकार ने कहा कि सेबी के इस कदम से व्यवस्था साफ हो जाएगी।

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