एक्सप्लेनस्पीकिंग: कैसे भारत की उपभोक्ता मांग वृद्धि ने गति खो दी

जब तक यह चर तेजी से नहीं सुधरता, भारत की जीडीपी वृद्धि अपनी क्षमता को हासिल करने में विफल रहेगी।

पिछले हफ्ते पुणे के मंडई इलाके में गणेश उत्सव की खरीदारी के लिए लोगों की भीड़ उमड़ी। (एक्सप्रेस फोटो: पवन खेंगरे)

एक्सप्लेनस्पीकिंग - उदित मिश्रा द्वारा अर्थव्यवस्था एक साप्ताहिक समाचार पत्र है। सदस्यता लेने के लिए, यहां क्लिक करें। या, नीचे दिए गए लेख को पढ़ने के लिए साइन अप करें।

प्रिय पाठकों,

संभवतः भारत की अर्थव्यवस्था के इर्द-गिर्द सबसे मौलिक नीतिगत बहस आर्थिक मंदी की प्रकृति के बारे में है। हाल के दिनों में भारत की रक्ताल्पता वृद्धि दर के मूल कारण का सही निदान करना सही नीतिगत समाधान खोजने के लिए महत्वपूर्ण है।

मुख्य सवाल यह है कि क्या भारत की विकास दर कमजोर उपभोक्ता मांग के कारण रुकी हुई है या हमें अपर्याप्त आपूर्ति को एक ड्रैग होने के लिए दोष देना चाहिए?

एक त्वरित, हालांकि गलत तरीका यह होगा कि किसी एक क्षेत्र या दूसरे को देखें और किसी निष्कर्ष पर पहुंचें। उदाहरण के लिए, कई लोग जो तर्क देते हैं कि भारत की आर्थिक मंदी कमजोर मांग के कारण नहीं है, बल्कि आपूर्ति की बाधाओं के कारण है, जबकि कार निर्माता मांग को पूरा करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। वैश्विक चिप की कमी . अन्य कुछ अन्य चर को देखकर इसका मुकाबला कर सकते हैं, बॉक्स ऑफिस की बिक्री कहें, और तर्क दें कि उपभोक्ता मांग अभी भी कमजोर है।

क्षेत्रों और उद्योगों को चुनने और चुनने के बजाय, सकल घरेलू उत्पाद के आधिकारिक आंकड़ों को देखना अधिक मजबूत तरीका होगा, जो देश के कुल उत्पादन का मौद्रिक उपाय है।

जीडीपी तालिका के भीतर ट्रैक करने के लिए मुख्य चर निजी अंतिम उपभोग व्यय (पीएफसीई) है। पिछले कुछ वर्षों में यह चर कैसे विकसित हुआ है, इस पर एक नज़र डालने से हमें एक अच्छी समझ मिलनी चाहिए कि क्या भारत कमजोर उपभोक्ता मांग से ग्रस्त है।

PFCE क्या है और इसका महत्व क्या है?

जीडीपी की गणना अर्थव्यवस्था के विभिन्न घटकों के कुल व्यय पर कब्जा करके की जाती है। तो यह निजी व्यक्तियों (पीएफसीई) द्वारा खर्च, उत्पादन बढ़ाने के लिए पैसा निवेश करने वाले व्यवसायों (सकल निश्चित पूंजी निर्माण या जीएफसीएफ), और सरकार द्वारा सभी खर्च (सरकारी अंतिम उपभोग व्यय या जीएफसीई) को जोड़ता है।

भारत में, PFCE का एक वर्ष में सभी राष्ट्रीय सकल घरेलू उत्पाद का 55% -56% हिस्सा है और जाहिर है, आर्थिक विकास का सबसे बड़ा चालक है।

लेकिन इसके 55% के प्रत्यक्ष प्रभाव के अलावा, यह अप्रत्यक्ष रूप से भारत के सकल घरेलू उत्पाद के अगले सबसे बड़े चालक - सकल स्थायी पूंजी निर्माण (जीएफसीएफ) को भी प्रभावित करता है। GFCF और कुछ नहीं बल्कि व्यवसायों द्वारा निवेश किए जाने पर खर्च किए गए धन का एक उपाय है, और यह सकल घरेलू उत्पाद का 33% हिस्सा है।

आर्थिक विकास के इन दो सबसे बड़े चालकों को जोड़ने वाले आर्थिक तर्क को समझना महत्वपूर्ण है, जो भारत में सकल घरेलू उत्पाद का 88% से 89% तक एक साथ खाते हैं।

यदि उपभोक्ता मांग धीमी हो जाती है, तो यह नए निवेश करके उत्पादक क्षमता को बढ़ावा देने के लिए किसी भी प्रोत्साहन के व्यवसायों को लूटता है। अधिक सटीक रूप से, केवल निवेश को बढ़ावा देने - मांग की परवाह किए बिना - का कोई मतलब नहीं होगा।

भारत के सकल घरेलू उत्पाद को बढ़ाने में निजी उपभोक्ता मांग की जबरदस्त महत्वपूर्ण भूमिका इसे भारत के आर्थिक भाग्य का निर्धारण करने वाला सबसे महत्वपूर्ण कारक बनाती है।

सकल घरेलू उत्पाद का तीसरा चालक सरकारी खर्च (जीएफसीई) है, और यह सकल घरेलू उत्पाद का 10% -11% है। यह आमतौर पर प्रति-चक्रीय होना चाहिए। दूसरे शब्दों में, जब बाकी अर्थव्यवस्था अच्छा कर रही है - उपभोक्ता बहुत सारी वस्तुओं की मांग कर रहे हैं और व्यवसाय ऐसी मांग को पूरा करने के लिए नई क्षमताओं में निवेश कर रहे हैं - सरकार को अपने खर्च को इस तरह से सीमित करने का प्रयास करना चाहिए कि इससे नुकसान न हो ( या भीड़ से बाहर) निजी क्षेत्र की फर्मों को ऋण और बाजारों तक पहुँचने से।

लेकिन जब उपभोक्ता मांग कमजोर होती है, और फर्में (उचित रूप से) नए निवेश करने से पीछे हटती हैं, तो सरकार को अर्थव्यवस्था को तेजी से शुरू करने के लिए अपना खर्च बढ़ाना चाहिए और उम्मीद है कि विकास प्रक्रिया में निजी क्षेत्र में भीड़।

चौथा इंजन - शुद्ध निर्यात या आयात के लिए भारत की मांग का शुद्ध प्रभाव और शेष विश्व की हमारे उत्पादों (निर्यात) की मांग - भारत के मामले में काफी कम है।

स्रोत: MoSPI

पिछले कुछ वर्षों में उपभोक्ता मांग कैसे बढ़ी है?

किसी भी वर्ष में भारत के आर्थिक विकास को निर्धारित करने में निजी खपत की मांग की अत्यधिक प्रभावी भूमिका को देखते हुए, यह देखना शिक्षाप्रद है कि हाल के दिनों में पीएफसीई कैसे बढ़ा है (ऊपर बार ग्राफ देखें)।

यह ग्राफ पिछली दो जीडीपी डेटा श्रृंखलाओं को मैप करता है - एक 2004-05 की कीमतों पर आधारित है और दूसरा 2011-12 की कीमतों पर आधारित है।

जैसा कि देखा जा सकता है, निजी उपभोग व्यय 2004-05 (वित्तीय वर्ष 2005 या वित्तीय वर्ष 05) और 2011-12 के बीच 8.2% की वार्षिक दर से बढ़ा।

फिर, FY12 और FY20 के बीच (यानी, भारत में कोविड के आने से ठीक पहले), इसकी वार्षिक वृद्धि धीमी होकर 6.8% हो गई। वास्तव में, यदि कोई और वर्ष FY17 (जिसके बाद भारत की GDP विकास दर में तेजी से गिरावट शुरू हुई) और FY20 में, PFCE की वार्षिक वृद्धि दर धीमी होकर 6.4% हो गई थी।

फिर वित्त वर्ष 2011 में कोविद-प्रेरित लॉकडाउन आया और उन्होंने पहले से ही कमजोर मांग को नष्ट कर दिया। अगर हम FY21 को भी शामिल करें, तो FY12 के बाद से PFCE की विकास दर 5% प्रति वर्ष से कम हो जाती है।

चालू वर्ष के बारे में क्या?

बेशक, वित्त वर्ष 22 में, चालू वित्त वर्ष में, भारतीय अर्थव्यवस्था में सुधार दर्ज करने की उम्मीद है। यहां तक ​​​​कि अगर हम मानते हैं कि चालू वित्त वर्ष के अंत में, PFCE उसी दर से बढ़ेगा - 6.8% - जो कि कोविड से पहले आठ वर्षों में था, वित्त वर्ष 2012 से वित्त वर्ष 22 की वार्षिक वृद्धि दर मुश्किल से 5% से ऊपर होगी।

लेकिन सबसे ज्यादा खुलासा यह है कि अगर कोई इसी धारणा के आधार पर वित्त वर्ष 17 और वित्त वर्ष 22 के बीच विकास दर का अनुमान लगाता है; इस तरह की गणना सिर्फ 3.2% की वार्षिक वृद्धि दर को बढ़ा देती है।

पिछले पांच वर्षों में निजी उपभोग व्यय में इस 3.2% वार्षिक वृद्धि दर की तुलना पूर्ववर्ती वर्षों के साथ, विशेष रूप से FY05 और FY11 के दौरान 8.2% वार्षिक विकास दर, जो कि भारत के इतिहास में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का सबसे अच्छा चरण था, से पता चलता है कि भारत की उपभोक्ता मांग कैसी है विकास की गति खो दी।

निहितार्थ क्या है?

कमजोर उपभोक्ता मांग का सबसे महत्वपूर्ण निहितार्थ यह है कि निगमों द्वारा किए गए निवेश में जल्दबाज़ी होने की संभावना नहीं है। आने वाले एक या दो साल के लिए उनके वश में रहने की उम्मीद है क्योंकि वास्तव में वे 2019 में कॉर्पोरेट टैक्स दरों में ऐतिहासिक कटौती के बावजूद महामारी से पहले के वर्षों में थे। उदाहरण के लिए, GFCF वित्त वर्ष 2012 और FY20 के बीच हर साल सिर्फ 3.9% की वृद्धि हुई। FY05 और FY11 के बीच इसमें 10.9% प्रति वर्ष की वृद्धि हुई।

फिर भी, क्या भारत को आपूर्ति की समस्या है?

भारत में अपर्याप्त आपूर्ति क्षमता है या नहीं इसका एक अच्छा उपाय क्षमता उपयोग की दर है। बार-बार RBI के OBICUS (ऑर्डर बुक्स, इन्वेंटरी और कैपेसिटी यूटिलाइजेशन सर्वे) के डेटा से पता चलता है कि कैसे क्षमता उपयोग ने 75% के निशान को पार करने के लिए संघर्ष किया है। जाहिर है, कंपनियां कई सालों से अपनी पूरी क्षमता से काफी नीचे काम कर रही हैं।

बेशक, कोविड व्यवधानों ने कई अड़चनें पैदा की हैं या आपूर्ति श्रृंखला को तोड़ दिया है, जैसे, श्रम की कमी आदि के कारण, और यह देरी और मूल्य मुद्रास्फीति में परिलक्षित होता है।

लेकिन, जैसा कि ऊपर दिए गए विश्लेषण से पता चलता है, वास्तव में वास्तविक मुद्दा भारत के विकास को रोक रहा है - और यह कोविड से पहले की अवधि के लिए भी सही है - उपभोक्ता मांग में कमजोर वृद्धि है। जब तक यह चर तेजी से नहीं सुधरता, भारत की जीडीपी वृद्धि अपनी क्षमता को प्राप्त करने में विफल रहेगी।

सुरक्षित रहें,

Udit

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