समझाया: एलआईसी आईपीओ के लिए आधार कैसे तैयार किया जा रहा है?

एलआईसी आईपीओ: सरकार और सेबी भारत के सबसे बड़े वित्तीय संस्थान की सुचारू लिस्टिंग के लिए जमीन तैयार कर रहे हैं। सरकार ने घोषणा की है कि आईपीओ जारी करने के आकार का 10% तक पॉलिसीधारकों के लिए आरक्षित होगा।

वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण बुधवार को सेबी बोर्ड को संबोधित करती हैं (पीटीआई फोटो)

के लिए डेक साफ किया जा रहा है मेगा लिस्टिंग 32 लाख करोड़ रुपये से अधिक की संपत्ति के साथ भारत का सबसे बड़ा वित्तीय संस्थान, भारतीय जीवन बीमा निगम (एलआईसी) का। सरकार व्यवस्थित रूप से रास्ते में आने वाली बाधाओं को दूर कर रही है, और बाजार नियामक सेबी ने शिथिल मानदंड लिस्टिंग प्रक्रिया को आसान बनाने के लिए।

एलआईसी आईपीओ प्रक्रिया को सुगम बनाने के लिए सेबी ने क्या किया है?

वर्तमान में, इश्यू के बाद 4,000 करोड़ रुपये के बाजार पूंजीकरण वाले जारीकर्ताओं को जनता के लिए पोस्ट-इश्यू पूंजी का कम से कम 10 प्रतिशत की पेशकश करने और तीन वर्षों के भीतर न्यूनतम सार्वजनिक होल्डिंग 25 प्रतिशत हासिल करने की आवश्यकता होती है। सेबी ने अब कहा है कि जारीकर्ता को 10,000 करोड़ रुपये और 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक की वृद्धिशील राशि का 5 प्रतिशत की पेशकश करने की आवश्यकता है। आकार अंततः मूल्यांकन पर निर्भर करेगा।

सेबी के फैसले का क्या मतलब है?

एक रूढ़िवादी अनुमान के अनुसार, इश्यू के बाद बाजार पूंजीकरण लगभग 10 लाख करोड़ रुपये होने की संभावना है; एक बार एम्बेडेड वैल्यूएशन ज्ञात हो जाने पर यह 15 लाख करोड़ रुपये तक जा सकता है।

सेबी के नए नियम के मुताबिक, 10 लाख करोड़ रुपये के बाजार पूंजीकरण के पैमाने पर एलआईसी को 55,000 करोड़ रुपये (10,000 करोड़ रुपये और 9 लाख करोड़ रुपये का 5 फीसदी) का इश्यू करना होगा। अगर बाजार पूंजीकरण 15 लाख करोड़ रुपये होने की उम्मीद है, तो आईपीओ का आकार 80,000 करोड़ रुपये हो जाएगा। अगर यह 8 लाख करोड़ रुपये है, तो आईपीओ का आकार 45,000 करोड़ रुपये होगा। फिर भी, यह आईपीओ भारतीय पूंजी बाजार में आने वाला सबसे बड़ा आईपीओ होगा।

आईपीओ कब अपेक्षित है?

नए वित्त वर्ष की तीसरी तिमाही में आईपीओ आने की उम्मीद है। अर्थव्यवस्था वापसी की राह पर है और शेयर बाजार में तेजी है। सरकार ने घोषणा की है कि आईपीओ जारी करने के आकार का 10 प्रतिशत तक पॉलिसीधारकों के लिए आरक्षित होगा। एलआईसी वर्तमान में देश भर में लगभग 30 करोड़ पॉलिसियों की सेवा करती है, और आईपीओ के लिए सुचारू रूप से चलने की उम्मीद है।

इक्विटी बाजारों में मजबूती के अलावा, इस मुद्दे को वित्तीय बाजारों में भारी वैश्विक तरलता और विदेशी पोर्टफोलियो निवेश के निरंतर मजबूत प्रवाह से भी फायदा हो सकता है। एलआईसी के एक बड़े मुद्दे को सभी निवेशकों- एफपीआई, डीआईआई, एचएनआई और खुदरा निवेशकों के समर्थन की आवश्यकता होगी।

चालू वित्त वर्ष में एफपीआई ने भारतीय इक्विटी में रिकॉर्ड 2,61,968 करोड़ रुपये का निवेश किया है। संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य देशों में अतिरिक्त प्रोत्साहन के कारण अंतर्वाह जारी रहने की संभावना है, और इससे इस मुद्दे को लाभ होने की संभावना है।

औपचारिकताओं को सूचीबद्ध करने पर अब तक क्या हुआ है?

सरकार ने एलआईसी संशोधन अधिनियम को वित्त विधेयक का हिस्सा बना दिया है, जिससे आईपीओ लॉन्च करने के लिए आवश्यक विधायी संशोधन लाया गया है। हालांकि एलआईसी वर्तमान में बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण की देखरेख में है, यह एलआईसी अधिनियम 1956 द्वारा शासित है, जो एलआईसी को कंपनियों में उच्च हिस्सेदारी सहित कई क्षेत्रों में एक विशेष छूट प्राप्त करने में सक्षम बनाता है।

निवेश और सार्वजनिक संपत्ति प्रबंधन विभाग (दीपम), जो सार्वजनिक क्षेत्र की फर्मों में सरकार की इक्विटी की देखरेख करता है, ने एलआईसी के एम्बेडेड मूल्य का पता लगाने के लिए पहले से ही बीमांकिक फर्म मिलिमन एडवाइजर्स का चयन किया है। डेलॉइट और एसबीआई कैप्स को प्री-आईपीओ लेनदेन सलाहकार नियुक्त किया गया है।

महामारी की पृष्ठभूमि में एलआईसी ने कैसा प्रदर्शन किया?

सितंबर 2020 को समाप्त अवधि के लिए निगम की समग्र बाजार हिस्सेदारी पॉलिसियों की संख्या और प्रथम वर्ष के प्रीमियम में क्रमशः 67.82 प्रतिशत और 70.57 प्रतिशत थी।

एलआईसी, एक विपरीत निवेशक, ने बाजार में हर उपलब्ध अवसर का लाभ उठाया, ऋण और इक्विटी में (सितंबर 2020 तक) 2,60,000 करोड़ रुपये से अधिक का निवेश किया, जबकि पिछले वर्ष इसी अवधि के दौरान 2,44,931 करोड़ रुपये का निवेश किया था।

इसने सितंबर तक पूंजी बाजार में मुनाफे के रूप में 15,000 करोड़ रुपये से अधिक की बुकिंग की। एलआईसी ने पिछले साल की समान अवधि में 24,867.70 करोड़ रुपये की तुलना में छमाही में व्यक्तिगत नए व्यापार प्रदर्शन में पहले वर्ष प्रीमियम आय में 25,000 करोड़ रुपये से अधिक हासिल किया है।

इसने 48,000 करोड़ रुपये से अधिक के 82 लाख से अधिक दावों का निपटारा भी किया।

क्या मूल्य निर्धारण महत्वपूर्ण होगा?

इश्यू का मूल्य निर्धारण महत्वपूर्ण होगा, विशेष रूप से दो सामान्य बीमा कंपनियों - जनरल इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड और न्यू इंडिया एश्योरेंस कंपनी लिमिटेड के सार्वजनिक मुद्दों के साथ पिछले अनुभव को देखते हुए - जो 2017 में सूचीबद्ध हुई थी।

न्यू इंडिया एश्योरेंस आईपीओ के मामले में, जो शेयर निवेशकों को 770-800 रुपये के दायरे में पेश किए गए थे, वे अब 164 रुपये के भाव पर हैं। जनरल इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ने अपने शेयरों को 912 रुपये पर पेश किया, लेकिन कीमतें 170 रुपये पर आ गई हैं। .

हालांकि, दोनों कंपनियों ने जून और जुलाई 2018 के बीच शेयरधारकों द्वारा रखे गए प्रत्येक शेयर के लिए एक बोनस शेयर जारी किया। इसका मतलब है कि अगर निवेशक को 912 रुपये में जीआईसी का एक शेयर मिला, तो उसके पास रुपये के दो शेयर (एक आवंटन, दूसरा बोनस) होगा। 170 प्रत्येक - और जीआईसी आईपीओ में अपने निवेश पर 62 प्रतिशत की हानि पर बैठी है।

जहां इस मुद्दे से सरकार को अपने नियोजित व्यय के लिए आवश्यक पूंजी जुटाने में मदद मिलेगी, वहीं निवेशकों को निवेश करने से पहले इस मुद्दे का सावधानीपूर्वक विश्लेषण करना होगा।

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एलआईसी में निवेशकों को क्या आकर्षित कर सकता है?

बाजार विशेषज्ञों का कहना है कि एलआईसी का विशाल आकार - मार्च 2020 को समाप्त वर्ष में इसका कुल प्रथम वर्ष का प्रीमियम 1.75 लाख करोड़ रुपये से अधिक है, इसका 22.5 लाख से अधिक व्यक्तियों का एजेंट नेटवर्क, देश भर में इसकी अचल संपत्ति संपत्ति - एक ड्रॉ है अपने आप में, और विकास की बड़ी संभावनाएं हैं। उद्योग के अंदरूनी सूत्रों का कहना है कि अगर 22 लाख एजेंट एक साल में एक भी अतिरिक्त पॉलिसी बेचते हैं, तो इससे बड़ी मात्रा में वृद्धि होगी। इसके अलावा, एलआईसी भारत में एक विशाल निवेश पोर्टफोलियो वाला सबसे बड़ा संस्थागत निवेशक है जो बड़े निवेश रिटर्न उत्पन्न कर सकता है।

लिस्टिंग के दौरान, आने वाले निवेशकों को एलआईसी के आकार और पैमाने के प्रभुत्व से लाभ होगा। यहां तक ​​​​कि अगले कुछ वर्षों के लिए हर साल प्रति कर्मचारी व्यापार उत्पादकता में मामूली सुधार कुछ मध्यम आकार की बीमा फर्मों के वास्तविक आकार की तुलना में बहुत बड़ा व्यापार वॉल्यूम ला सकता है। एक स्वतंत्र मार्केट कमेंटेटर श्रीनाथ श्रीधरन ने कहा कि एक मालिक के रूप में जो बेहतर लाभ प्राप्त करना चाहता है, सरकार निश्चित रूप से एक विश्व स्तर पर बड़ी जीवन बीमा कंपनी के रूप में सम्मान को दर्शाने के लिए शासन की संरचना करेगी।

यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि एलआईसी के पास एक कॉर्पोरेट संरचना और स्वतंत्र निदेशक होंगे, लेकिन उसके पास संप्रभु गारंटी जारी रहेगी, जो एफपीआई और अन्य निवेशकों को आराम प्रदान कर सकती है।

लेकिन कुछ चिंताएं भी हैं। एक प्रमुख ब्रोकरेज के साथ एक वित्तीय सेवा क्षेत्र के विश्लेषक ने कहा कि अगर एजेंटों की बड़ी संख्या में दक्षता लाना एक बड़ा काम है, तो बीमाकर्ता को यह भी सुनिश्चित करना होगा कि वह निजी खिलाड़ियों के लिए अपनी बाजार हिस्सेदारी को बड़े पैमाने पर न खो दे।

इसके अलावा, सरकार एक उच्च मूल्यांकन की तलाश कर रही है, और निवेशकों को सदस्यता लेने से पहले इश्यू मूल्य का बारीकी से विश्लेषण करना होगा, विशेषज्ञों ने कहा।

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