समझाया: मूडीज ने भारत की रेटिंग क्यों घटाई, इसके क्या प्रभाव हो सकते हैं
2017 के बाद से आर्थिक विकास की गति में लगातार कमी, सरकारी वित्त का बिगड़ना और आर्थिक सुधारों का कमजोर क्रियान्वयन कुछ प्रमुख कारण हैं।
नवीनतम डाउनग्रेड भारत को रेटिंग के निम्नतम निवेश ग्रेड तक कम कर देता है और मूडीज को लाता है - जो ऐतिहासिक रूप से भारत के बारे में सबसे आशावादी है - रेटिंग दुनिया की अन्य दो मुख्य रेटिंग एजेंसियों-एस एंड पी और फिच के अनुरूप है। (फाइल) सोमवार को, मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस (मूडीज) की रेटिंग डाउनग्रेड भारत सरकार की विदेशी मुद्रा और स्थानीय-मुद्रा दीर्घकालिक जारीकर्ता रेटिंग Baa2 से Baa3 तक। इसने कहा कि दृष्टिकोण नकारात्मक बना हुआ है।
नवीनतम डाउनग्रेड भारत को रेटिंग के निम्नतम निवेश ग्रेड तक कम कर देता है और मूडीज लाता है - जो ऐतिहासिक रूप से भारत के बारे में सबसे आशावादी है - देश के लिए रेटिंग दुनिया की अन्य दो मुख्य रेटिंग एजेंसियों - स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी) और फिच के अनुरूप है। (भारत की संप्रभु रेटिंग के संक्षिप्त इतिहास पर संलग्न चार्ट देखें)।
इस डाउनग्रेड का कारण क्या है?
मूडीज ने यह फैसला क्यों लिया है इसके चार मुख्य कारण हैं।
1. 2017 से आर्थिक सुधारों का कमजोर क्रियान्वयन
2. एक सतत अवधि में अपेक्षाकृत कम आर्थिक विकास
3. सरकारों (केंद्र और राज्य) की वित्तीय स्थिति में उल्लेखनीय गिरावट
4. और भारत के वित्तीय क्षेत्र में बढ़ता तनाव
पिछले साल नवंबर में, मूडीज ने भारत की Baa2 रेटिंग पर दृष्टिकोण को स्थिर से नकारात्मक में बदल दिया, क्योंकि ये जोखिम बढ़ रहे थे।
चूंकि नवंबर 2019 में कई आशंकाएं सामने आई थीं, मूडीज ने नकारात्मक दृष्टिकोण को बनाए रखते हुए रेटिंग को Baa2 से घटाकर Baa3 कर दिया है।
अपने आधिकारिक बयान में, मूडीज ने कहा, भारत की रेटिंग को डाउनग्रेड करने का निर्णय मूडीज के दृष्टिकोण को दर्शाता है कि देश की नीति निर्माण संस्थानों को ऐसी नीतियां बनाने और लागू करने में चुनौती दी जाएगी जो अपेक्षाकृत कम विकास की निरंतर अवधि के जोखिम को प्रभावी ढंग से कम करती हैं, सामान्य में महत्वपूर्ण और गिरावट सरकार की वित्तीय स्थिति और वित्तीय क्षेत्र में तनाव।
नकारात्मक दृष्टिकोण का क्या अर्थ है?
नकारात्मक दृष्टिकोण अर्थव्यवस्था और वित्तीय प्रणाली में गहरे तनाव से प्रमुख, पारस्परिक रूप से मजबूत, नकारात्मक जोखिम को दर्शाता है जो मूडीज की वर्तमान परियोजनाओं की तुलना में राजकोषीय ताकत में अधिक गंभीर और लंबे समय तक क्षरण का कारण बन सकता है।
विशेष रूप से, मूडीज ने कमजोर बुनियादी ढांचे, श्रम, भूमि और उत्पाद बाजारों में कठोरता, और बढ़ते वित्तीय क्षेत्र के जोखिमों जैसे तेजी से आर्थिक विकास के लिए लगातार संरचनात्मक चुनौतियों पर प्रकाश डाला है।
दूसरे शब्दों में, एक नकारात्मक का अर्थ है कि भारत को और नीचे आंका जा सकता है।
क्या कोविड -19 प्रभाव के कारण डाउनग्रेड है?
नहीं, मूडीज स्पष्ट था कि यह डाउनग्रेड कोरोनावायरस महामारी के संदर्भ में हो रहा है, यह महामारी के प्रभाव से प्रेरित नहीं था।
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मूडीज के अनुसार महामारी भारत के क्रेडिट प्रोफाइल में कमजोरियों को बढ़ाती है जो सदमे से पहले मौजूद और निर्माण कर रहे थे, और जिसने पिछले साल एक नकारात्मक दृष्टिकोण के असाइनमेंट को प्रेरित किया।
फिर डाउनग्रेड क्यों हुआ?
दो साल से अधिक समय पहले, नवंबर 2017 में, मूडीज ने स्थिर दृष्टिकोण के साथ भारत की रेटिंग को Baa2 में अपग्रेड किया था। उस समय, यह उम्मीद थी कि प्रमुख सुधारों के प्रभावी कार्यान्वयन से आर्थिक, संस्थागत और राजकोषीय ताकत में क्रमिक लेकिन लगातार सुधार के माध्यम से संप्रभु के क्रेडिट प्रोफाइल को मजबूत किया जाएगा।
लेकिन उन उम्मीदों पर पानी फिर गया। मूडीज के अनुसार, 2017 में उस अपग्रेड के बाद से, सुधारों का कार्यान्वयन अपेक्षाकृत कमजोर रहा है और इसके परिणामस्वरूप भौतिक ऋण में सुधार नहीं हुआ है, जो सीमित नीति प्रभावशीलता को दर्शाता है।
नीति की कम प्रभावशीलता और विकास की गति के परिणामी नुकसान का सबूत भारत की जीडीपी विकास दर में तेज गिरावट है। 2019-20 के लिए अनंतिम अनुमान 4.2% आंका गया था - एक दशक में सबसे कम वार्षिक वृद्धि - और यहां तक कि इन अनुमानों को और भी संशोधित किए जाने की संभावना है।
खराब विकास सरकार (केंद्र और राज्य-स्तर दोनों) के वित्त के बिगड़ने से खराब हो गया है।
हर साल, केंद्र सरकार अपने राजकोषीय घाटे (अनिवार्य रूप से बाजार से कुल उधारी) लक्ष्य को पूरा करने में विफल रही है। इससे कुल सरकारी कर्ज में लगातार बढ़ोतरी हुई है।
कुल सरकारी ऋण (जीडीपी के प्रतिशत के रूप में मापा जाता है) पिछले वर्ष तक के कर्ज और चालू वर्ष के राजकोषीय घाटे के अलावा और कुछ नहीं है।
मूडीज के अनुसार, कोरोनवायरस के प्रकोप से पहले भी, वित्त वर्ष 2019 में सकल घरेलू उत्पाद के अनुमानित 72% पर, भारत की सामान्य सरकार (संयुक्त केंद्र और राज्य सरकारों) पर कर्ज का बोझ Baa माध्य से 30 प्रतिशत अधिक था।
दूसरे शब्दों में, सरकारी कर्ज पहले से ही काफी अधिक था।
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यह पहले से ही उच्च संख्या 2020 के भीतर सकल घरेलू उत्पाद के 84% तक जाने की उम्मीद है - सरकारों को और भी अधिक उधार लेने के लिए मजबूर होने के लिए धन्यवाद, क्योंकि उनका राजस्व अर्थव्यवस्था के अनुबंध के रूप में सूखने की संभावना है।
इस डाउनग्रेड के क्या प्रभाव होंगे?
जैसा कि ऊपर बताया गया है, रेटिंग अर्थव्यवस्था के समग्र स्वास्थ्य और सरकारी वित्त की स्थिति पर आधारित होती हैं। रेटिंग में गिरावट का मतलब है कि भारत सरकार द्वारा जारी किए गए बांड अब पहले की तुलना में अधिक जोखिम भरे हैं, क्योंकि कमजोर आर्थिक विकास और बिगड़ती वित्तीय स्वास्थ्य सरकार की भुगतान करने की क्षमता को कमजोर करती है।
कम जोखिम बेहतर है क्योंकि यह उस देश की सरकारों और कंपनियों को कम ब्याज दर पर कर्ज जुटाने की अनुमति देता है।
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जब भारत की सॉवरेन रेटिंग डाउनग्रेड हो जाती है, तो भारत सरकार के साथ-साथ सभी भारतीय कंपनियों के लिए धन जुटाना महंगा हो जाता है क्योंकि अब दुनिया ऐसे कर्ज को एक जोखिम भरे प्रस्ताव के रूप में देखती है।
आर्थिक विकास, नौकरियों और प्रति व्यक्ति आय पर मूडीज का दृष्टिकोण क्या है?
मूडीज को उम्मीद है कि चालू वित्त वर्ष में भारत की वास्तविक जीडीपी में 4.0% की कमी आएगी। इसके बाद इसे 2021-22 में तेज रिकवरी की उम्मीद है। लेकिन लंबी अवधि में, यह बताता है कि लगातार कमजोर निजी क्षेत्र के निवेश, सुस्त रोजगार सृजन और एक खराब वित्तीय प्रणाली के कारण विकास दर पहले की तुलना में भौतिक रूप से कम होने की संभावना है।
इसमें कहा गया है कि धीमी वृद्धि की लंबी अवधि जीवन स्तर में सुधार की गति को कम कर सकती है ...
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