समझाए गए विचार: नकारात्मक जीडीपी वृद्धि को दूर करने के लिए भारत क्या कर सकता है?
सोनल वर्मा और औरोदीप नंदी ने लिखा है कि शेष तीन तिमाहियों में आर्थिक विकास के अनुबंधित होने की संभावना है, साथ ही पूरे साल में 10% से अधिक की गिरावट देखी जा सकती है।
31 अगस्त, 2020 को कोलकाता, पश्चिम बंगाल में तालाबंदी के दौरान (एक्सप्रेस फोटो: पार्थ पॉल) नोमुरा के अर्थशास्त्री सोनल वर्मा और औरोदीप नंदी ने लिखा है कि जीडीपी में लगभग 24 प्रतिशत की कमी आने के रहस्योद्घाटन ने पुष्टि की कि भारतीय अर्थव्यवस्था को विश्व स्तर पर सबसे गंभीर नुकसान हुआ है।
भारत ने अन्य देशों के मुकाबले इतना खराब प्रदर्शन क्यों किया?
सबसे पहले, भारत में दुनिया के सबसे कठोर लॉकडाउन में से एक था। दूसरा, अन्य देशों के विपरीत, भारत अपनी राजकोषीय प्रतिक्रिया में कहीं अधिक उदार था।
तीसरा, महामारी शुरू होने से पहले अर्थव्यवस्था एक क्लासिक बैलेंस शीट संकट में थी। विकास के प्रमुख इंजन - खपत, निवेश और निर्यात - 2018 के अंत से कम हो रहे थे। महामारी ने कॉरपोरेट्स, बैंकों और छाया बैंकों के पहले से ही खराब वित्त को बढ़ा दिया।
जबकि हम दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में क्रमिक सुधार का अनुमान लगा सकते हैं, वहीं (-) 10.4 प्रतिशत का एक और भारी संकुचन होने की संभावना है। अगली दो तिमाहियों के लिए विकास नकारात्मक क्षेत्र में रहने की संभावना है, Q3 में (-) 5.4 प्रतिशत और Q4 में (-) 4.3 प्रतिशत, 2020-21 में औसत (-) 10.8 प्रतिशत।
नीति के लिए इसका क्या अर्थ है?
विकास में तेज गिरावट को अत्यधिक सतर्क राजकोषीय प्रतिक्रिया की लागत की एक गंभीर अनुस्मारक के रूप में काम करना चाहिए, वे लिखते हैं . अनियंत्रित छोड़ दिया गया, सामान्य से कम गतिविधि की लंबी अवधि श्रम बाजार, एमएसएमई और अंततः बैंकिंग प्रणाली पर नॉक-ऑन प्रभावों का जोखिम उठाती है।
मौद्रिक नीति ने अधिक सुपुर्दगी दी है, और उच्च मुद्रास्फीति की एक लड़ाई के साथ आरबीआई को निकट अवधि में नीतिगत दरों में और कटौती करने से प्रभावी रूप से रोक दिया गया है, गेंद राजकोषीय अदालत में है।
इसमें शहरी क्षेत्रों में नकद हस्तांतरण और सार्वजनिक रोजगार कार्यक्रम शामिल हो सकते हैं, अन्य समर्थन उपायों के अलावा, वे लिखते हैं।
कमरे में हाथी अब तक दी जाने वाली वित्तीय सहायता की सीमित मात्रा है - संभवतः राजकोषीय स्थान पर चिंताओं के कारण।
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अब तक, आरबीआई ने द्वितीयक बाजारों में तरलता के माध्यम से समर्थन और अन्य नियामक उपायों पर ध्यान केंद्रित किया है ताकि प्रतिफल को कम किया जा सके, प्रतिफल वक्र को समतल किया जा सके और बैंकों को अधिक सरकारी कागज खरीदने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके।
यदि ये विफल हो जाते हैं, तो ऋण मुद्रीकरण, जैसा कि इंडोनेशिया पहले ही कर चुका है, रक्षा का दूसरा दौर हो सकता है, वे निष्कर्ष निकालते हैं .
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