समझाया: भारतीय बाजार, फेडरल रिजर्व के कदम के बाद

अमेरिका द्वारा ब्याज दरों को कम रखने की घोषणा के एक दिन बाद, भारतीय बाजार 1% गिर गया। यह तत्काल चिंताओं पर सुधार हो सकता है; विश्लेषक लंबे समय में बाजार को लेकर आशान्वित हैं।

फेडरल रिजर्व (उपरोक्त) की घोषणा से कई देशों के बाजारों में तेजी आई है, लेकिन गुरुवार को सेंसेक्स 585 अंक टूट गया। (रायटर)

ऋण और इक्विटी बाजारों के लिए राहत में, फेडरल रिजर्व ने बुधवार को घोषणा की कि ब्याज दरों को शून्य के करीब रखा जा रहा है। हालांकि इसने कहा कि यह घरों और व्यवसायों के लिए ऋण का प्रवाह जारी रखेगा और अर्थव्यवस्था का समर्थन करेगा, इसने संकेत दिया कि 2023 तक कोई ब्याज दर में वृद्धि नहीं हो सकती है।

जहां इससे निवेशकों की धारणा को बल मिला और दुनिया भर के प्रमुख सूचकांकों में तेजी आई, वहीं गुरुवार को मजबूत नोट पर खुलने के बावजूद भारतीय बाजार में 1% से अधिक की गिरावट आई। गुरुवार को सेंसेक्स 585 अंक या 1.2% गिरकर 49,216 पर बंद हुआ, जो पिछले पांच कारोबारी सत्रों की गिरावट को 2,063 अंक या 4% पर ले गया। फेड की घोषणा इक्विटी और डेट बाजारों के लिए सकारात्मक होने के बावजूद कमजोरी बनी रही। बाजार सहभागियों को लगता है कि पिछले सप्ताह के दौरान कोविड -19 संख्या में वृद्धि सहित बॉन्ड यील्ड और घरेलू कारकों में वृद्धि पर चिंताओं के कारण बाजार में कुछ सुधार देखा जा सकता है, बाजार के लिए प्रक्षेपवक्र ऊपर की ओर बना हुआ है और निवेशकों को लगा रहना चाहिए और निवेश करना चाहिए। डुबकी पर।

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फेड ने क्या घोषणा की है?

फेडरल रिजर्व ने कहा कि अर्थव्यवस्था का मार्ग महामारी के पाठ्यक्रम और टीकाकरण की प्रगति पर काफी निर्भर करेगा। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) ने कहा कि वह अपनी मौद्रिक नीति में एक उदार रुख बनाए रखने की उम्मीद करता है जब तक कि यह लंबे समय तक अधिकतम रोजगार और 2% की मुद्रास्फीति हासिल नहीं कर लेता।

समिति ने संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा 0 से 1/4 प्रतिशत पर रखने का निर्णय लिया और उम्मीद है कि इस लक्ष्य सीमा को बनाए रखना उचित होगा जब तक कि श्रम बाजार की स्थिति अधिकतम रोजगार और मुद्रास्फीति के समिति के आकलन के अनुरूप स्तर तक नहीं पहुंच जाती है। 2 प्रतिशत तक और कुछ समय के लिए मामूली रूप से 2 प्रतिशत से अधिक होने की राह पर है। इसके अलावा, फेडरल रिजर्व ट्रेजरी सिक्योरिटीज की अपनी होल्डिंग्स को कम से कम $ 80 बिलियन प्रति माह और एजेंसी मॉर्गेज-समर्थित सिक्योरिटीज को कम से कम $ 40 बिलियन प्रति माह तक बढ़ाना जारी रखेगा, जब तक कि कमेटी के अधिकतम रोजगार और मूल्य की दिशा में पर्याप्त प्रगति न हो जाए। स्थिरता लक्ष्य, बयान पढ़ा। इसने कहा कि इन परिसंपत्ति खरीद से बाजार के सुचारू कामकाज और अनुकूल वित्तीय स्थितियों को बढ़ावा देने में मदद मिलेगी, जिससे घरों और व्यवसायों को ऋण के प्रवाह में मदद मिलेगी।

जबकि फेड ने घोषणा की है कि वह ब्याज दरों को शून्य के पास रखेगा, बाजार के विशेषज्ञों का कहना है कि यह मुद्दा बॉन्ड यील्ड में वृद्धि के आसपास मंडराता है जो इक्विटी बाजारों को प्रभावित करता है, और यही वह जगह है जहां बाजार और केंद्रीय बैंकों के बीच एक डिस्कनेक्ट होता है। जबकि केंद्रीय बैंक अपनी नीतिगत दरों को कम रख सकते हैं, लंबी अवधि के बॉन्ड प्रतिफल उच्च विकास और मुद्रास्फीति की उम्मीदों जैसे कारकों से निर्धारित हो रहे हैं। आईसीआईसीआईडायरेक्ट डॉट कॉम के शोध प्रमुख पंकज पांडे ने कहा कि अगर प्रतिफल बढ़ने लगता है तो वे इक्विटी से प्रतिस्पर्धा करना शुरू कर देते हैं और इसका असर इक्विटी बाजार पर पड़ता है।

भारतीय बाजारों के लिए इसका क्या मतलब है?

फेड ने संकेत दिया है कि 2023 तक ब्याज दरों में वृद्धि नहीं हो सकती है, बाजार विशेषज्ञों का मानना ​​​​है कि यह घोषणा उन बाजारों को शांत करेगी जो उम्मीद से पहले दरों में बढ़ोतरी से सावधान थे। अगर हम उस पर चलते हैं, तो इसका डेट और इक्विटी दोनों बाजारों पर सुखद प्रभाव पड़ेगा। जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के एमडी सी जे जॉर्ज ने कहा कि यह लगभग दो साल का समय देता है और इससे बाजारों को स्थिरता मिलेगी।

एक प्रमुख फंड हाउस के एक फंड मैनेजर ने कहा कि अगर बॉन्ड यील्ड में अचानक वृद्धि ने एफपीआई फंड प्रवाह की निरंतरता पर चिंता जताई, तो फेड की घोषणा कि वह उचित अवधि के लिए तरलता प्रदान करना जारी रखेगा, यह सुनिश्चित करेगा कि इक्विटी बाजार मजबूत रहेगा। कोविड -19 और अन्य कारकों के आसपास घरेलू समाचार प्रवाह के आधार पर उतार-चढ़ाव हो सकता है, लेकिन कुल मिलाकर बाजारों का प्रक्षेपवक्र ऊपर की ओर है और इसे आय में वृद्धि, अर्थव्यवस्था में वृद्धि और एफपीआई द्वारा फंड प्रवाह का समर्थन किया जाएगा, उन्होंने कहा। .

कुछ लोगों का कहना है कि अगर अमेरिका में बॉन्ड यील्ड बढ़ती रहती है, तो इसका इमर्जिंग मार्केट इक्विटीज में फंड फ्लो पर असर पड़ेगा। हालांकि, अगर हम अपने घर को व्यवस्थित रखते हैं और परिसंपत्ति मुद्रीकरण, पूंजीगत व्यय योजना और नीति निर्माण में स्थिरता को क्रियान्वित करके उच्च विकास उत्पन्न करके अपने स्टॉक की जोखिम वापसी क्षमता को बढ़ाते हैं, तो भारत इक्विटी में विदेशी धन को आकर्षित करना जारी रखेगा, नीलेश शाह ने कहा, एमडी, कोटक महिंद्रा एएमसी।

फरवरी की दूसरी छमाही में, जी-सेक बॉन्ड यील्ड 15 फरवरी को लगभग 6% से बढ़कर 22 फरवरी को 6.2% हो गई और आज तक उन स्तरों के आसपास बनी हुई है। यह अमेरिका और अन्य विकसित बाजारों में बांड प्रतिफल में वृद्धि के अनुरूप था।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि जहां विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने फरवरी और मार्च 2021 के बीच भारतीय ऋण बाजार से 15,700 करोड़ रुपये से अधिक की शुद्ध निकासी की है, वहीं उन्होंने भारतीय इक्विटी में अपने शुद्ध निवेश को जारी रखा है – फरवरी से मार्च के बीच 38,764 करोड़ रुपये। पिछले पांच कारोबारी सत्रों में, जब सेंसेक्स में 4% की गिरावट आई है, एफपीआई ने 15,700 करोड़ रुपये का शुद्ध निवेश किया है, जबकि घरेलू संस्थागत निवेशकों ने 3,750 करोड़ रुपये की इक्विटी होल्डिंग बेची है।

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क्या बाजार में तेजी आएगी और निवेशकों को क्या करना चाहिए?

बॉन्ड यील्ड में वृद्धि, कोविड संख्या में उछाल और विभिन्न राज्य सरकारों द्वारा कई जिलों में लॉकडाउन की घोषणा ने घरेलू स्तर पर निवेशकों की भावनाओं को प्रभावित किया है और उच्च स्तर पर मुनाफावसूली का कारण बना है, बाजार सहभागियों का कहना है कि चूंकि वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंकों से उनके संबंधित समर्थन की उम्मीद की जाती है। अर्थव्यवस्था, तरलता प्रदान करें और ब्याज दरों को कम रखें, इक्विटी बाजारों को लाभ होगा।

हालांकि वे बॉन्ड यील्ड पर कड़ी नजर रख रहे हैं। बाजार में यह भावना है कि अमेरिका में 2-2.25% के स्तर तक बांड प्रतिफल का इक्विटी बाजारों पर बहुत अधिक असर नहीं पड़ेगा, लेकिन यदि स्तर 3% के करीब पहुंच जाता है, तो यह विकसित और उभरते दोनों क्षेत्रों में इक्विटी को नुकसान पहुंचाना शुरू कर देगा। बाजार।

बॉन्ड यील्ड और बढ़ती कोविड संख्या के बारे में चिंताओं के अलावा, पांडे ने कहा कि इक्विटी मार्केट भी प्रॉफिट बुकिंग से प्रभावित हुए हैं, जो कुछ प्रतिभागी वित्तीय वर्ष के अंत में जाते हैं। मुझे लग रहा है कि अप्रैल के बाद से बाजार में स्थिरता आएगी।

एक भावना यह भी है कि जैसे-जैसे अगले तीन से छह महीनों में अधिक से अधिक लोगों को टीका लगाया जाएगा और अर्थव्यवस्था और स्थिर होगी, आय में वृद्धि और वैश्विक तरलता प्रवाह बाजारों को और ऊपर ले जाएगा।

हालांकि कुछ निवेशक हाल के दिनों में बाजारों में गिरावट से चिंतित हैं, एक प्रमुख म्यूचुअल फंड के सीआईओ ने कहा, हम अभी भी एक बैल बाजार में हैं और किसी को यह समझना चाहिए कि 20,000-पॉइंट रैली के बाद 2000-पॉइंट सुधार नहीं है चिंतित होने के लिए कुछ। इसके अलावा, जबकि केंद्रीय बैंकर बॉन्ड यील्ड के बारे में ज्यादा बात नहीं करेंगे, वे जरूरत पड़ने पर हस्तक्षेप करेंगे। अभी के लिए, उनकी प्राथमिक चिंता विकास और रोजगार सृजन का समर्थन कर रही है।

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