व्याख्या करें: आरबीआई की नवीनतम मौद्रिक नीति रिपोर्ट से कुछ अंश
इस हफ्ते अर्थशास्त्र के लिए इस साल के नोबेल पुरस्कार विजेता की पसंद को लेकर चर्चा हावी हो सकती है।
प्रिय पाठकों,
बीते हफ्ते की सबसे बड़ी खबर मौद्रिक नीति समीक्षा रही। अक्टूबर की समीक्षा में देरी हुई क्योंकि केंद्र सरकार भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति के लिए तीन सदस्यों के अपने कोटा को नामित करने में सक्षम नहीं थी।
देरी के बावजूद, एमपीसी द्वारा अंतिम निर्णय - रेपो दर पर यथास्थिति - शायद ही आश्चर्य की बात थी।
यह देखते हुए कि खुदरा मुद्रास्फीति - परिवर्तनीय आरबीआई के एमपीसी को कानून द्वारा लक्षित करना अनिवार्य है - पिछले साल दिसंबर से अधिकांश भाग के लिए आराम क्षेत्र से ऊपर रहा है, यह उम्मीद की जा रही थी कि एमपीसी रेपो दर (जिस दर पर दर) में कटौती करने से पहले इंतजार करने का फैसला करेगी। भारत का केंद्रीय बैंक बैंकिंग प्रणाली को पैसा उधार देता है) आगे।
बैठक में जाने पर, हालांकि, दो और महत्वपूर्ण मुद्दे आरबीआई के आकलन थे कि इस वित्तीय वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर पर कितना बुरा असर पड़ेगा, साथ ही मुद्रास्फीति पर दृष्टिकोण क्या है।
मुद्रास्फीति पर, आरबीआई को लगातार गिरावट की उम्मीद है।
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सीपीआई मुद्रास्फीति Q2: 2020-21 के लिए 6.8 प्रतिशत, H2: 2020-21 के लिए 5.4-4.5 प्रतिशत और Q1: 2021-22 के लिए 4.3 प्रतिशत पर अनुमानित है, नीति वक्तव्य में कहा गया है।
दूसरे शब्दों में, मुद्रास्फीति के आरबीआई के आराम बैंड के भीतर गिरने की उम्मीद है - यानी, 4%, +/- 2 प्रतिशत अंक - वर्ष की दूसरी छमाही में, आने वाले महीनों में रेपो दर में कटौती हो सकती है।
जीडीपी वृद्धि पर, आरबीआई ने मार्कर निर्धारित किया और कहा कि उसे चालू वित्त वर्ष में अर्थव्यवस्था के 9.5% तक अनुबंधित होने की उम्मीद है।
एमपीसी का विचार है कि एक अभूतपूर्व COVID-19 महामारी से अर्थव्यवस्था का पुनरुद्धार मौद्रिक नीति के संचालन में सर्वोच्च प्राथमिकता रखता है। जबकि मुद्रास्फीति कई महीनों के लिए सहिष्णुता बैंड से ऊपर रही है, एमपीसी का मानना है कि अंतर्निहित कारक अनिवार्य रूप से आपूर्ति के झटके हैं जो आने वाले महीनों में समाप्त हो जाना चाहिए क्योंकि अर्थव्यवस्था अनलॉक हो जाती है, आपूर्ति श्रृंखला बहाल हो जाती है, और गतिविधि सामान्य हो जाती है।
तदनुसार, मौद्रिक नीति का रुख निर्धारित करते समय उन्हें इस मोड़ पर देखा जा सकता है। इन सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए, एमपीसी ने इस बैठक में नीतिगत दर पर यथास्थिति बनाए रखने का निर्णय लिया और नीतिगत बयान के अनुसार, आगे विकास का समर्थन करने के लिए उपलब्ध स्थान का उपयोग करने के लिए मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने का इंतजार किया।
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आरबीआई ने नए ऋण प्रदान करने के लिए इसे और सस्ता बनाकर दरों में कटौती पर रोक के लिए क्षतिपूर्ति करने का प्रयास किया। इसने जोखिम भार को कम करके और बैंकों के लिए ऋण बनाने की लागत को कम करके ऐसा किया। इसने ऋण निर्माण में सहायता के लिए अधिक तरलता भी प्रदान की।
संक्षेप में, जबकि रिकवरी के उत्साहजनक संकेत हैं, यह पूरी तरह से स्पष्ट नहीं है कि चीजें कैसे होंगी और यही कारण है कि आरबीआई प्रतीक्षा-और-घड़ी मोड में बना हुआ है। आदर्श रूप से, जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था ठीक होती है और आपूर्ति लाइनें बहाल होती हैं, खुदरा मुद्रास्फीति कम होनी चाहिए, लेकिन सब कुछ कोविड -19 संक्रमण की दर में कमी पर निर्भर करता है। यदि वह फिर से, किसी भी कारण से बढ़ता है, तो सभी दांव बंद हो जाते हैं।
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मौद्रिक नीति समीक्षा के अलावा, आरबीआई ने 2020 की अपनी दूसरी मौद्रिक नीति रिपोर्ट भी जारी की। एमपीआर हर साल दो बार जारी किए जाते हैं - एक बार अप्रैल में और फिर अक्टूबर में - और अर्थव्यवस्था की स्थिति का एक व्यापक दौर प्रदान करते हैं।
यहां अक्टूबर संस्करण से पांच चार्ट हैं जो बाहर खड़े थे।
चार्ट 1 चार्ट 1 से पता चलता है कि रिज़र्व बैंक के सर्वेक्षण के सितंबर 2020 के दौर में सर्वेक्षण किए गए पेशेवर पूर्वानुमानकर्ताओं ने भारत की वास्तविक जीडीपी वृद्धि को आगे बढ़ाने की क्या उम्मीद की थी। अगले वित्तीय वर्ष की पहली तिमाही में तेज उठाव आधार प्रभाव से प्रेरित है - चालू वित्त वर्ष की पहली तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में लगभग 24% संकुचन के लिए धन्यवाद।
चार्ट 2 चार्ट 2 उपभोक्ताओं के वर्तमान विश्वास और अब से एक वर्ष बाद उपभोक्ताओं की अपेक्षा को दर्शाता है। जहां मौजूदा स्थिति सूचकांक सितंबर में अब तक के सबसे निचले स्तर पर आ गया, वहीं आने वाले वर्ष के लिए, सामान्य आर्थिक स्थिति, रोजगार परिदृश्य और आय पर बेहतर भावनाओं से प्रेरित सितंबर 2020 के दौर में उपभोक्ता विश्वास में सुधार हुआ।
चार्ट 3 चार्ट 3 व्यावसायिक पक्ष की भावना को दर्शाता है और यहाँ कहानी थोड़ी बेहतर है। आरबीआई का औद्योगिक आउटलुक सर्वेक्षण आशावाद को दर्शाता है क्योंकि आगे की तिमाही के लिए उम्मीदें (नीली रेखा) विस्तार क्षेत्र (100 से ऊपर) में वापस आ गई हैं।
चार्ट 4 चार्ट 4 घरेलू और अंतरराष्ट्रीय ईंधन कीमतों के बीच भारी अंतर को रेखांकित करता है। आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने अतीत में खुदरा मुद्रास्फीति को बढ़ाने में इस तरह की उच्च घरेलू ईंधन कीमतों (केंद्र सरकार द्वारा उच्च कराधान के कारण अनिवार्य रूप से धन्यवाद) की भूमिका के बारे में अपनी चिंता व्यक्त की है। उच्च खुदरा मुद्रास्फीति मुख्य कारण रही है कि आरबीआई ब्याज दरों में और कटौती नहीं कर पाया है।
चार्ट 5 और 6 चार्ट 5 और 6 भारत के आवास उद्योग की स्थिति को दर्शाते हैं। महामारी ने बस कम इकाइयों की बिक्री और कम नई इकाइयों के लॉन्च होने की प्रवृत्ति को बढ़ा दिया है। यह मोटे तौर पर दो चीजों को प्रतिबिंबित करता है - एक, आवास उद्योग में नियामक और वित्त पोषण संबंधी चुनौतियां और दो, उपभोक्ता मांग में गिरावट।
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नतीजतन, समग्र मूल्य सूचकांक (अंतिम चार्ट में लाल बिंदीदार रेखा) भी नीचे चला गया है। कोविड के बाद के चरण के दौरान एकमात्र अपवाद बेंगलुरु का बाजार रहा है, जहां कीमतें Q1 में बढ़ीं।
आने वाले सप्ताह में अर्थशास्त्र में नवीनतम नोबेल पुरस्कार विजेता की पसंद पर चर्चा हावी हो सकती है। इस फैसले को सोमवार को सार्वजनिक किए जाने की संभावना है। पिछले साल के विजेताओं में से दो - अभिजीत बनर्जी और एस्थर डुफ्लो - का भारत से बहुत बड़ा संबंध था।
एक ऐसे वर्ष में जब दुनिया भर की अर्थव्यवस्थाएं अपनी सबसे कठिन चुनौतियों में से एक का सामना कर रही हैं और निर्णय निर्माताओं ने मांग के साथ-साथ आपूर्ति के झटकों को दूर करने के लिए सही नीति उपकरण खोजने के लिए लगातार संघर्ष किया है, यह देखना दिलचस्प होगा कि किसके लिए चुना जाता है शीर्ष सम्मान।
सुरक्षित रहें।
Udit
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