तरीके और साधन अग्रिम: यह क्या है, और सीमा में छूट कितनी दूर तक मदद करेगी?

वेज़ एंड मीन्स एडवांस (WMA) विंडो का उद्देश्य केवल प्राप्तियों और भुगतानों के नकदी प्रवाह में अस्थायी बेमेल को दूर करना है।

आरबीआई ने यह भी कहा है कि बैंक अपने जमाकर्ताओं को अप्रत्याशित खर्चों जैसे चिकित्सा उपचार, जमाकर्ताओं की उच्च शिक्षा या शादी या अन्य समारोहों को पूरा करने के लिए 50,000 रुपये से अधिक की राशि का भुगतान करने की अनुमति दे सकता है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने शुक्रवार को की घोषणा की राज्य सरकारों के वेज़ एंड मीन्स एडवांस (WMA) सीमा में 31 मार्च के स्तर से ऊपर और ऊपर 60% की वृद्धि, उन्हें COVID-19 नियंत्रण और शमन प्रयासों को शुरू करने और अपने बाजार उधार की बेहतर योजना बनाने के लिए सक्षम करने की दृष्टि से।

वेज़ एंड मीन्स एडवांस (WMA) वास्तव में क्या है?

सीधे शब्दों में कहें तो यह केंद्र और राज्यों दोनों के लिए आरबीआई से उधार लेने की सुविधा है। ये उधार विशुद्ध रूप से उनकी प्राप्तियों और व्यय के नकदी प्रवाह में अस्थायी बेमेल से निपटने में मदद करने के लिए हैं। उस अर्थ में, वे प्रति वित्त का स्रोत नहीं हैं। भारतीय रिजर्व बैंक अधिनियम, 1934 की धारा 17(5) केंद्रीय बैंक को केंद्र और राज्य सरकारों को उधार देने के लिए अधिकृत करती है, बशर्ते कि उन्हें अग्रिम भुगतान की तारीख से तीन महीने के भीतर चुकाया जा सके।

इन अग्रिमों पर RBI कितना शुल्क लेता है?

WMA पर ब्याज दर RBI की रेपो दर है, जो मूल रूप से वह दर है जिस पर वह बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है। फिलहाल यह दर 4.4 फीसदी है। हालाँकि, सरकारों को अपनी WMA सीमा से अधिक राशि निकालने की अनुमति है। ऐसे ओवरड्राफ्ट पर ब्याज रेपो दर से 2 प्रतिशत अंक अधिक है, जो अब 6.4% हो गया है। इसके अलावा, कोई भी राज्य एक निश्चित अवधि से अधिक के लिए आरबीआई के साथ ओवरड्राफ्ट नहीं चला सकता है।

मौजूदा WMA सीमाएं और ओवरड्राफ्ट शर्तें क्या हैं?

केंद्र के लिए, 2020-21 (अप्रैल-सितंबर) की पहली छमाही के दौरान WMA की सीमा 120,000 करोड़ रुपये तय की गई है। यह 2019-20 की समान अवधि के लिए 75,000 करोड़ रुपये की सीमा से 60% अधिक है। पिछले वित्त वर्ष (अक्टूबर-मार्च) की दूसरी छमाही के लिए सीमा 35,000 करोड़ रुपये थी। राज्यों के लिए, 31 मार्च, 2020 तक कुल WMA सीमा 32,225 करोड़ रुपये थी। 1 अप्रैल को, RBI ने इस सीमा में 30% की वृद्धि की घोषणा की, जिसे अब बढ़ाकर 60% कर दिया गया है, जिससे यह 51,560 करोड़ रुपये हो गई है। उच्च सीमा 30 सितंबर तक मान्य होगी। केंद्रीय बैंक ने 7 अप्रैल को उस अवधि को भी बढ़ा दिया, जिसके लिए एक राज्य लगातार 14 से 21 कार्य दिवसों तक और एक तिमाही के दौरान 36 से 50 कार्य दिवसों तक ओवरड्राफ्ट में हो सकता है।

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ये सारी ढील क्यों दी गई है?

वजह साफ है। सरकारी वित्त आज गड़बड़ है। लॉकडाउन के परिणामस्वरूप राजस्व सूख रहा है, और यह राज्य हैं जो वास्तव में गर्मी महसूस कर रहे हैं। आर्थिक गतिविधियों के लगभग ठप होने के कारण, जीएसटी, पेट्रोलियम उत्पादों, शराब, मोटर वाहनों, स्टांप शुल्क या पंजीकरण शुल्क से शायद ही कोई पैसा आ रहा है। साथ ही, राज्य नोवल कोरोना वायरस से निपटने के लिए जमीनी खर्च का बड़ा हिस्सा भी वहन कर रहे हैं। ये न केवल परीक्षण किट, व्यक्तिगत सुरक्षा उपकरण और वेंटिलेटर की खरीद या स्वास्थ्य और पुलिस कर्मियों की तैनाती तक विस्तारित हैं, बल्कि यहां तक ​​कि लॉकडाउन से सबसे ज्यादा प्रभावित लोगों को भोजन, आश्रय और अन्य राहत उपाय प्रदान करने के लिए भी हैं।

ऐसे परिदृश्य में जहां उनके खर्च वास्तविक हैं, बढ़ते हैं और उन्हें स्थगित नहीं किया जा सकता है, यहां तक ​​कि राजस्व गिर रहा है और अनिश्चित है, राज्यों को एक अभूतपूर्व नकदी संकट का सामना करना पड़ रहा है। उनमें से अधिकांश ने COVID-19 की जरूरतों को पूरा करने के लिए अन्य विभागों के खर्चों में कटौती का सहारा लिया है, कुछ ने कर्मचारियों के वेतन में कटौती या कटौती भी की है। लेकिन इन सभी उपायों ने वास्तव में तरलता और नकदी प्रवाह बेमेल की अंतर्निहित समस्या का समाधान नहीं किया है।

क्या वे बाजार से उधार नहीं ले सकते?

लॉकडाउन से पहले ही राज्यों की आर्थिक स्थिति नाजुक थी। नवीनतम उपलब्ध आंकड़ों के अनुसार, 22 राज्यों का सकल राजकोषीय घाटा 2018-19 में उनके जीएसडीपी (सकल राज्य घरेलू उत्पाद) के 2.4% से बढ़कर 2019-20 में 2.9% हो गया, साथ ही राजस्व घाटा अनुपात भी 0.1% से चढ़ गया। 0.7% तक। इसके अलावा, सकल सरकारी बाजार उधारी 10,49,323 करोड़ रुपये (केंद्र: 571,000 करोड़ रुपये, राज्य: 478,323 करोड़ रुपये) से बढ़कर 2018-19 में 13,44,521 करोड़ रुपये (केंद्र: 710,000 करोड़ रुपये, राज्य: 634,521 करोड़ रुपये) हो गई। 2019-20 में।

राजस्व के साथ-साथ व्यय पर मौजूदा दबाव को देखते हुए – COVID-19 के प्रकोप की गहराई, प्रसार और अवधि पर अनिश्चितता की बात नहीं करना, जैसा कि RBI गवर्नर शक्तिकांत दास कहते हैं – ये संख्या 2020-21 में और गिरावट दिखाने की संभावना है।

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राज्यों (और यहां तक ​​कि केंद्र) को अंततः कितना उधार लेना होगा, इस पर स्पष्टता की कमी बॉन्ड प्रतिफल में परिलक्षित होती है। 9 मार्च से, 10-वर्षीय राज्य सरकार की प्रतिभूतियों की नीलामी में भारित औसत प्रतिफल (ब्याज) 6.86% से बढ़कर 7.57% हो गया है। इस अवधि के दौरान भारत सरकार के 10 साल के बॉन्ड पर यील्ड भी 6.07% से बढ़कर लगभग 6.5% हो गई है। यह आरबीआई द्वारा रेपो दर को 5.15% से घटाकर 4.4% करने के बावजूद (चार्ट देखें)।

कोरोनावायरस महामारी के बीच आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने शुक्रवार को प्रेस कॉन्फ्रेंस की। (एक्सप्रेस फोटो: निर्मल हरिंद्रन)

तो, क्या अर्थोपाय अग्रिम सीमा में वृद्धि से मदद मिलेगी?

WMA विंडो, जैसा कि पहले ही बताया जा चुका है, का उद्देश्य केवल प्राप्तियों और भुगतानों के नकदी प्रवाह में अस्थायी बेमेल को दूर करना है। कुल सरकारी उधारी 20 लाख करोड़ रुपये को पार करने की संभावना को देखते हुए - एक रूढ़िवादी कम आंकना - केंद्र के लिए 120,000 करोड़ रुपये और राज्यों के लिए 51,560 करोड़ रुपये की WMA सीमा पूरी तरह से अपर्याप्त साबित हो सकती है।

किसी बिंदु पर, केंद्र को, कम से कम, अपने वित्तीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन अधिनियम, 2003 की धारा 5 (3) को लागू करना पड़ सकता है। अधिनियम में वह ओवरराइडिंग प्रावधान - जो अन्यथा आरबीआई को सरकार को उधार देने से रोकता है, सिवाय इसके कि अस्थायी नकदी प्रवाह बेमेल को पूरा करना - केंद्रीय बैंक को बहुत निर्दिष्ट आधारों के तहत केंद्र सरकार की प्रतिभूतियों के प्राथमिक मुद्दों की सदस्यता लेने की अनुमति देता है। वे कवर, अन्य बातों के अलावा, युद्ध और राष्ट्रीय आपदा के कार्य। घाटे के मुद्रीकरण के अलावा - जो कि इस प्रावधान में प्रभावी रूप से शामिल है - आरबीआई को आने वाले दिनों में केंद्रीय और राज्य सरकार की प्रतिभूतियों की द्वितीयक बाजार खरीद और बिक्री में वृद्धि करनी पड़ सकती है।

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