समझाया: तेल की कीमतें शून्य से नीचे क्यों गिरीं
कच्चे तेल की कीमत: सोमवार को, WTI क्रूड की कीमत माइनस पर पहुंच गई, जिसका मतलब है कि विक्रेता को खरीदार को भुगतान करना चाहिए। क्या यह उतना ही अतार्किक है जितना लगता है? एक नज़र इस दुर्घटना के कारण और भारत और दुनिया के लिए इसके क्या मायने हैं।
ओक्लाहोमा में कुशिंग ऑयल हब में कच्चे तेल के भंडारण टैंक। रॉयटर्स संयुक्त राज्य अमेरिका के तेल बाजारों ने सोमवार को इतिहास रचा जब दुनिया में कच्चे तेल की सबसे अच्छी गुणवत्ता वाले वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (डब्ल्यूटीआई) की कीमतें न्यूयॉर्क में इंटरले व्यापार में शून्य से 40.32 डॉलर प्रति बैरल तक गिर गईं। न केवल यह अब तक का सबसे कम कच्चे तेल की कीमत दर्ज की गई थी - ब्लूमबर्ग के अनुसार, पिछला सबसे कम द्वितीय विश्व युद्ध के तुरंत बाद था - लेकिन यह शून्य के निशान से भी नीचे था।
इस कीमत पर, कच्चे तेल का विक्रेता खरीदार को खरीदे गए प्रत्येक बैरल के लिए का भुगतान करेगा।
लेकिन ऐसा कैसे हो सकता है? पहली बार में कीमतें शून्य से नीचे कैसे आ गईं? वे class="bb-article-excerpt full-article">
कच्चे तेल की कीमत: सोमवार को, WTI क्रूड की कीमत माइनस $40 पर पहुंच गई, जिसका मतलब है कि विक्रेता को खरीदार को भुगतान करना चाहिए। क्या यह उतना ही अतार्किक है जितना लगता है? एक नज़र इस दुर्घटना के कारण और भारत और दुनिया के लिए इसके क्या मायने हैं।
ओक्लाहोमा में कुशिंग ऑयल हब में कच्चे तेल के भंडारण टैंक। रॉयटर्स
संयुक्त राज्य अमेरिका के तेल बाजारों ने सोमवार को इतिहास रचा जब दुनिया में कच्चे तेल की सबसे अच्छी गुणवत्ता वाले वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (डब्ल्यूटीआई) की कीमतें न्यूयॉर्क में इंटरले व्यापार में शून्य से 40.32 डॉलर प्रति बैरल तक गिर गईं। न केवल यह अब तक का सबसे कम कच्चे तेल की कीमत दर्ज की गई थी - ब्लूमबर्ग के अनुसार, पिछला सबसे कम द्वितीय विश्व युद्ध के तुरंत बाद था - लेकिन यह शून्य के निशान से भी नीचे था।
इस कीमत पर, कच्चे तेल का विक्रेता खरीदार को खरीदे गए प्रत्येक बैरल के लिए $40 का भुगतान करेगा।
लेकिन ऐसा कैसे हो सकता है? पहली बार में कीमतें शून्य से नीचे कैसे आ गईं? वे $0 से -$5 से -$10 तक और फिर -$40 प्रति बैरल तक क्यों गिरेंगे?
कच्चा तेल दैनिक घरेलू कचरे की तरह नहीं है जिससे छुटकारा पाने के लिए कोई भुगतान करना चाहता है; यह वास्तव में आधुनिक जीवन और आर्थिक विकास के लिए एक आवश्यक घटक है। तो एक स्तर पर, तेल का नकारात्मक मूल्य निर्धारण गलत है।
फिर भी, भले ही ऐसा लग सकता है, यह एक अतार्किक परिणाम नहीं है। वास्तव में, वस्तुओं को नकारात्मक कीमतों पर बेचे जाने के उदाहरण सामने आए हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिका में मई 2019 में प्राकृतिक गैस ने नकारात्मक कीमतों को प्रभावित किया। इसके अलावा, बैंकिंग उद्योग ने नकारात्मक ब्याज दरों को देखा है - जहां कोई अपने पैसे रखने के लिए बैंक को भुगतान करता है - और बांडों को नकारात्मक उपज के लिए जाना जाता है, जिसमें एक बांडधारक पैसे उधार देकर नुकसान करता है।
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तेल की कीमत कैसी है?
समझने वाली पहली बात यह है कि, दुनिया भर में COVID-19 के प्रकोप से प्रेरित लॉकडाउन से पहले भी, कच्चे तेल की कीमतें पिछले कुछ महीनों में गिर रही थीं। 2020 की शुरुआत में वे $60 प्रति बैरल के करीब थे और मार्च के अंत तक, वे $20 प्रति बैरल के करीब थे।
कारण सीधा था: बहुत अधिक आपूर्ति और बहुत कम मांग (चार्ट 1 देखें)। काफी हद तक, विश्व स्तर पर और अमेरिका में तेल बाजार भारी भरकम का सामना कर रहे हैं।
बड़ा करने के लिए क्लिक करें। स्रोत: अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन ऐतिहासिक रूप से, सऊदी अरब के नेतृत्व में पेट्रोलियम निर्यातक देशों का संगठन (ओपेक), जो दुनिया में कच्चे तेल का सबसे बड़ा निर्यातक है (वैश्विक मांग का 10% अकेले ही निर्यात करता है), एक कार्टेल और फिक्स के रूप में काम करता था। एक अनुकूल बैंड में कीमतें। यह तेल उत्पादन बढ़ाकर कीमतों में कमी ला सकता है और उत्पादन में कटौती करके कीमतें बढ़ा सकता है।
हाल के दिनों में, ओपेक रूस के साथ ओपेक+ के रूप में वैश्विक कीमतों और आपूर्ति को ठीक करने के लिए काम कर रहा है।
यह समझना चाहिए कि उत्पादन में कटौती या तेल के कुएं को पूरी तरह से बंद करना एक कठिन निर्णय है, क्योंकि इसे फिर से शुरू करना बेहद महंगा और बोझिल दोनों है। इसके अलावा, यदि एक देश उत्पादन में कटौती करता है, तो यदि अन्य देश इसका पालन नहीं करते हैं, तो वह बाजार हिस्सेदारी खोने का जोखिम उठाता है।
वैश्विक तेल मूल्य निर्धारण किसी भी तरह से एक अच्छी तरह से काम कर रहे प्रतिस्पर्धी बाजार का एक उदाहरण नहीं है। वास्तव में, इसका निर्बाध संचालन महत्वपूर्ण रूप से संघ में काम करने वाले तेल निर्यातकों पर निर्भर करता है।
हाल के दिनों में, ओपेक रूस के साथ ओपेक+ के रूप में वैश्विक कीमतों और आपूर्ति को ठीक करने के लिए काम कर रहा है। (रॉयटर्स फोटो: निक ऑक्सफोर्ड) परेशानी कहाँ से शुरू हुई?
मार्च की शुरुआत में, यह सुखद समझौता समाप्त हो गया क्योंकि सऊदी अरब और रूस कीमतों को स्थिर रखने के लिए आवश्यक उत्पादन कटौती पर असहमत थे। नतीजतन, सऊदी अरब के नेतृत्व में तेल निर्यातक देशों ने समान मात्रा में तेल का उत्पादन जारी रखते हुए कीमतों पर एक-दूसरे को कम करना शुरू कर दिया।
यह सामान्य परिस्थितियों में एक सतत रणनीति थी, लेकिन जो इसे और भी अधिक विपत्तिपूर्ण बना देता था, वह था नोवेल कोरोनावायरस रोग का बढ़ता प्रसार, जो बदले में, आर्थिक गतिविधियों और तेल की मांग को तेजी से कम कर रहा था। प्रत्येक बीतते दिन के साथ, विकसित देश COVID-19 के शिकार हो रहे थे और प्रत्येक लॉकडाउन के साथ, तेल का उपयोग करने वाली कम उड़ानें, कार और उद्योग आदि थे।
तेल की कीमतों पर COVID-19 के प्रकोप का क्या प्रभाव पड़ा?
पिछले हफ्ते सऊदी अरब और रूस के बीच विवाद को अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के दबाव में सुलझाया गया था, तब तक शायद बहुत देर हो चुकी थी (चार्ट 2 देखें)। तेल-निर्यातक देशों ने उत्पादन में एक दिन में 10 मिलियन बैरल की कटौती करने का फैसला किया - उच्चतम उत्पादन कटौती - और फिर भी तेल की मांग तेजी से घट रही थी।
बड़ा करने के लिए क्लिक करें इसका मतलब यह हुआ कि मार्च और अप्रैल के दौरान आपूर्ति-मांग बेमेल खराब होता रहा। रिपोर्टों के अनुसार, बेमेल के परिणामस्वरूप लगभग सभी भंडारण क्षमता समाप्त हो गई। आमतौर पर तेल के परिवहन के लिए उपयोग की जाने वाली ट्रेनों और जहाजों का भी उपयोग केवल तेल भंडारण के लिए किया जाता था।
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यहां यह समझना भी महत्वपूर्ण है कि अमेरिका 2018 में कच्चे तेल का सबसे बड़ा उत्पादक बन गया। और यही एक कारण है कि, पिछले सभी अमेरिकी राष्ट्रपतियों के विपरीत, जिन्होंने हमेशा कच्चे तेल की कीमतों को कम करने पर जोर दिया, खासकर चुनावी वर्ष में, ट्रम्प ने तेल की ऊंची कीमतों पर जोर दे रहे हैं।
सोमवार को क्या हुआ?
WTI के लिए मई अनुबंध, अमेरिकी कच्चे तेल का संस्करण, मंगलवार, 21 अप्रैल को समाप्त होने वाला था। जैसे-जैसे समय सीमा नजदीक आई, कीमतों में गिरावट शुरू हो गई। यह दो व्यापक कारणों से था।
सोमवार तक, कई तेल उत्पादक थे जो अविश्वसनीय रूप से कम कीमतों पर भी अपने तेल से छुटकारा पाना चाहते थे, बजाय अन्य विकल्प चुनने के - उत्पादन बंद करना, जो मई की बिक्री पर मामूली नुकसान की तुलना में फिर से शुरू करना महंगा होता।
उपभोक्ता पक्ष से, यानी इन अनुबंधों को रखने वाले, यह उतना ही बड़ा सिरदर्द था। अनुबंध धारक अधिक तेल खरीदने के लिए मजबूरी से बाहर निकलना चाहते थे क्योंकि उन्हें एहसास हुआ कि काफी देर से, तेल को स्टोर करने के लिए कोई जगह नहीं है अगर उन्हें डिलीवरी लेनी है।
कम से कम अभी के लिए, जून और आने वाले महीनों के लिए तेल की कीमतें 20 डॉलर से 35 डॉलर प्रति बैरल के बीच आंकी गई हैं। उन्होंने सोचा कि उनके लिए तेल वितरण को स्वीकार करना, इसके परिवहन के लिए भुगतान करना और फिर इसे भंडारण के लिए भुगतान करना अधिक महंगा होगा (संभवतः परिस्थितियों को देखते हुए एक लंबी अवधि के लिए) विशेष रूप से जब कोई भंडारण उपलब्ध नहीं था, तो बस एक लेने की तुलना में अनुबंध मूल्य पर प्रहार किया।
तेल से छुटकारा पाने के लिए दोनों पक्षों - खरीदारों और विक्रेताओं - की इस हताशा का मतलब था कि डब्ल्यूटीआई तेल अनुबंध की कीमतें न केवल शून्य तक गिर गईं बल्कि नकारात्मक क्षेत्र में भी चली गईं। अल्पावधि में, डिलीवरी अनुबंध के धारकों और तेल उत्पादकों दोनों के लिए, इसे (खरीदारों) या उत्पादन (उत्पादकों) को रोकने के बजाय $ 40 प्रति बैरल का भुगतान करना और तेल से छुटकारा पाना कम खर्चीला था।
तेल की कीमतों का भविष्य क्या है?
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अमेरिकी बाजारों में मई के लिए डब्ल्यूटीआई की कीमत इतनी कम थी। अन्य जगहों पर कच्चे तेल की कीमतों में भी गिरावट आई, लेकिन इतनी ज्यादा नहीं। इसके अलावा, कम से कम अभी के लिए, जून और आने वाले महीनों के लिए तेल की कीमतें 20 डॉलर और 35 डॉलर प्रति बैरल के बीच आंकी गई हैं।
यह संभव है कि यह एक बार की घटना थी जहां डब्ल्यूटीआई तेल में मौजूदा भरमार के कारण कीमतें शून्य से नीचे गिर गईं, जो अंतर्देशीय पाया जाता है, और इसे जल्दी में स्टोर करने या परिवहन करने के लिए कोई जगह नहीं थी।
शेल तेल की कम कीमतों के कारण वित्तीय उथल-पुथल का सामना करने के लिए अन्वेषण और उत्पादन कंपनियों के निवेश बजट में गिरावट की उम्मीद है। आम तौर पर, इससे तेल निर्यातक देशों को उत्पादन में कटौती करने और अतिरिक्त आपूर्ति को नकारने के लिए मजबूर होना चाहिए, तेल बाजारों में कुछ संतुलन बहाल करना चाहिए।
लेकिन सोमवार की प्रवृत्ति की पुनरावृत्ति से इंकार नहीं किया जा सकता है, क्योंकि COVID-19 का प्रसार जारी है, वैश्विक तेल की मांग हर दिन गिर रही है। आने वाली तिमाही में, कुछ अनुमानों का दावा है कि कुल मांग में 30% की गिरावट आएगी।
अंत में, यह मांग-आपूर्ति बेमेल (कितना दूर संग्रहीत किया जा सकता है के लिए समायोजित) होगा जो तेल की कीमतों के भाग्य का फैसला करेगा।
यह भारत को कैसे प्रभावित करेगा?
भारतीय कच्चे तेल की टोकरी में WTI शामिल नहीं है - इसमें केवल कुछ खाड़ी देशों के ब्रेंट और तेल हैं - इसलिए इसका कोई सीधा प्रभाव नहीं है। लेकिन विश्व स्तर पर तेल का कारोबार होता है और डब्ल्यूटीआई में कमजोरी भारतीय बास्केट की गिरती कीमतों में भी दिखाई देती है (चार्ट 3 देखें)।
बड़ा करने के लिए क्लिक करें। स्रोत: पेट्रोलियम योजना और विश्लेषण प्रकोष्ठ ऐसे दो तरीके हैं जिनसे यह कम कीमत भारत की मदद कर सकती है। यदि सरकार उपभोक्ताओं को कम कीमतों पर पारित करती है, तो, जब भी भारत में आर्थिक सुधार शुरू होगा, व्यक्तिगत खपत को बढ़ावा मिलेगा। दूसरी ओर, यदि सरकारें (केंद्र और राज्यों दोनों में) तेल पर अधिक कर लगाने का निर्णय लेती हैं, तो इससे सरकारी राजस्व में वृद्धि हो सकती है।
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